最近美国公布了2025年12月的通胀数据，给大家看了看经济怎么样。数据说，12月份美国的CPI（消费者价格指数）比去年同期涨了2.7%，和大家预料的差不多。不过要是把那些老爱变来变去的食品和能源价格给去掉，剩下的核心CPI才涨了2.6%，比大家预期的还要低一点。这说明最近美国的通胀情况还挺温和的。 不过仔细看一下通胀里面的成分，就会发现问题不少。食品价格涨得特别凶，把整体的通胀水平给拉高了不少。另外有个好消息是，关税调整对商品价格的影响好像没那么大，商品价格还挺稳定的。不过房租和一些服务的价格倒是反弹得挺厉害，特别是服务业这块儿的价格弹性真的很大。 回头看看2025年这一年，关税对物价的影响其实没那么强，可能是企业定价策略或者供应链调整把这股劲儿给缓冲住了。相比之下，服务这块儿因为跟就业关系太紧密了，需求又很刚性，所以一直顶着压力在涨。 接下来的情况有点难猜。现在有两个重点大家都盯着看：第一个是有些企业为了成本没把东西涨价，以后会不会突然把价格补上去；第二个是服务价格这么坚挺，是不是会变成一个长期的结构问题。 如果单纯看这个月的数据，美联储可能不会着急降息。虽然整体上数据还不错，但服务业这块儿的表现太硬了，美联储对通胀目标还抱着谨慎态度。大家普遍觉得这次会议上应该维持利率不变。 大家都在等更多数据出来，尤其是服务业通胀能不能一直撑住。所以很多机构都认为美联储在1月会议上肯定不会动手动脚，降息的时间点可能要等到3月份的会议上去定夺了。 总的来说，这次数据告诉我们情况还在可控范围内，但内部问题也不少。虽然不用太担心暴涨，但服务业价格的风险得防着点。以后美联储肯定还是会盯着数据走路的，在确认通胀能稳定在目标上之前肯定不会乱动。全球市场得时刻盯着美国的核心通胀和服务价格怎么变才行。