刚刚过完10月1日，咱先把时间线捋捋。2024年2月26日，北京商报记者把个大消息抛了出来，现在市面上已经有分红险把预定利率定成了1.25%。这可是自去年8月底人身险产品预定利率调整以来，不到半年的功夫，分红险的保底收益又降了一级。要知道，前两年分红险的标配可是2.5%呢，现在这1.25%简直就是地板价，这就意味着分红险正在从“确定性溢价”时代，快速迈入“弹性溢价”新周期。 回头看看2024年的市场状况，那个时候主流的预定利率还是2.5%，直到2024年10月1日起，新备案产品的预定利率上限才被下调到2%。复星保德信人寿在2024年6月就率先行动了，把保证预定利率设定为1.75%，这算是行业里较早下调分红险预定利率的公司之一。 最近中英人寿的动作也挺有看点，他们正式发布了福满佳C（悦享版）终身寿险（分红型），这款产品的保底利率被定在了1.25%，比行业里的1.75%足足低了50个基点。中英人寿直言，他们这次是在首发1.25%预定利率的分红险产品，目的是要探索“成长型”分红策略。虽然他们在这个领域算是先行者了，但根据北京商报记者的独家报道，早在2024年这个预定利率还是主流的时候，复星保德信人寿就已经开始动作了。 现在的关键问题是，保险公司为啥要主动下调利率呢？核心原因就在于想减少利差损的压力。苏商银行特约研究员张思远给我们分析了一下：10年期国债收益率长期维持在1.8%左右，险企投资端压力不小。如果还维持1.75%的保底利率，那利差损的风险就会越来越大。而且业内人士还提到，中英人寿这次把保底利率降到1.25%，其实是在提前卡位呢。有保险销售人士表示，表面上看这是在收益上让步了，但实际上是提前锁定了未来的市场竞争优势。 一旦下一轮监管把保底利率限制在1.5%甚至更低的时候，其他很多产品可能就得下架了。这个时候这款1.25%保底的产品就能凭借相对收益优势快速抢占市场份额。这也从侧面说明了行业对新一轮定价调整的预期正在发酵。有些险企通过主动调整产品定价给政策落地做准备呢。 再把目光放长远一点看看长期趋势。长久以来我国保险市场上的储蓄型产品都是“高保证”模式主导的，大家都看重保本保息带来的确定性收益。但现在保险公司主动调降分红险产品的预定利率背后反映出一个深刻变化：从“高保证+低浮动”正在逐步转向“低保证+高浮动”。盘古智库高级研究员江瀚指出：过去消费者买保险就是图个“保本保息”，根本不怎么在乎浮动分红那部分。 可现在不一样了啊！险企通过降低保底利率其实是在告诉市场：以后的分红才是重头戏！这种转变本质上就是在引导大家接受“低风险、高波动”的投资新常态嘛！江瀚还提到：新模式能不能真正落地关键在于险企的投资能力啊！消费者得选那些股东背景强大、投资团队稳健的公司才行！ 尽管方向已经很明确了转型之路还是挺难走的！张思远直言不讳地说：新周期的深化还得解决两个难题——一个是消费者教育问题；另一个就是险企的投资能力问题！他还提到：未来3—5年“低保证+高浮动”肯定会成为分红险的主流形态！行业竞争也会更加聚焦在投资管理和客户服务上了！