春节假期结束后，中金公司、华泰证券、广发证券等十余家主流券商在3月密集召开春季投资策略会，为投资者展望市场前景、研判投资机遇。这个现象反映出机构对当前市场环境的重视程度，也为投资者提供了系统的投资思路参考。 从沪指围绕4100点附近震荡的现状看，市场处于关键的结构调整阶段。各家券商春季策略会的主题设置颇具代表性，华泰证券强调"开局·图新·谋远"，中金公司主打"乘风破浪"，国金证券提出"春启新程，慢牛稳进"，广发证券聚焦"新增长机遇·新资产叙事"。这些主题的共同指向是，机构对后市行情持总体偏乐观的态度，认为市场特点是向上的动力。 中金公司首席策略分析师缪延亮在策略会上指出，经过2025年的市场演绎，投资者已逐步形成三大共识：一是A股和港股牛市继续；二是黄金牛市继续，大宗商品也存在机遇；三是美股可能相对跑输中国资产。这一判断反映出国际资本流向和资产配置格局的深刻变化。缪延亮同时指出，关于中国股票牛市节奏是慢牛这一点，市场仍存在一定分歧。他认为美联储当前不具备激进缩表的条件，而AI革命虽存在泡沫，但距离整体破裂仍有距离。 广发证券首席经济学家郭磊提出，2026年资产市场将呈现新旧资产分化收敛的特征。其中科技类资产中期潜力突出但短期赔率受约束，消费类资产中期胜率高但短期赔率高，周期类资产则呈现短期胜率与赔率双高，建议投资者采取均衡配置的策略。广发证券首席策略分析师刘晨明则预判，2026年大概率是A股时隔5年ROE再次回升，这为后续基本面改善奠定基础。 华泰证券研究所策略首席何康强调，在AI叙事变化和PPI预期转正这两大转变的背景下，"新老经济再均衡"的年度风格判断可能继续得到验证。他认为从3月下旬到4月，随着宏观数据和个股财报陆续披露，市场或逐渐转向基本面定价。在这个过程中，高景气行业预计集中在周期、制造、TMT等领域，整体呈现结构分化的弱复苏状态。出海成为业绩改善的重要变量，如果一季度宏观数据超预期，对基本面复苏敏感的大盘价值股可能迎来风格切换机会。 在具体的板块配置上，券商形成了相对一致的共识。华泰证券机构业务委员会主席梁红强调，中国资产重估于2025年启幕，今年将走向纵深。在地缘重构与AI浪潮交织的背景下，科技、电力、化工及稀有金属等资源品具有重要投资逻辑。梁红建议首推具有战略资源价值的实物资产，包括原油、铜、铝、稀土、煤炭和橡胶等品种。 国金证券首席策略分析师牟一凌指出，除了战略资源外，还应关注具备全球绝对龙头优势或"出海"加速的中国制造业个股，以及消费行业的结构性机会。这反映出机构对中国制造业全球竞争力的信心。 兴业证券首席策略分析师张启尧将涨价交易定位为未来阶段的核心投资主线，并指出其季节性规律显著。他认为今年有两大超额收益窗口，分别是2月至4月和7月至8月。在景气投资的日历效应强化下，3、4月的涨价交易机会尤为明显。从油价上行受益角度看，兼具自身景气逻辑与能源替代逻辑的新能源领域有望成为确定性较强的投资方向。 开源证券策略首席分析师韦冀星建议关注三条主要投资主线：其一是AI科技领域，算力资本、电力设施等行业或将成为本轮行情的核心受益者；其二是具备稳定"涨价能力"的资产，如有色金属、保险、建材等；其三是红利风格的涉及的资产。 从宏观背景看，当前全球经济格局正在深刻调整。美国总统特朗普在中期选举年很难接受油价中枢持续上涨带来的美股戴维斯双杀，这意味着全球资本流向可能发生重大变化。非美资产继续维持牛市环境的概率较大，这为中国资产的表现提供了有利条件。
多家机构春季策略会释放的共同信号表明，当前市场既有向上修复的基础，也面临节奏切换与外部变量的考验。把握结构性机会、坚持以基本面为锚、在科技主线与资源景气之间做好均衡配置，将成为投资者应对"慢牛时代"波动、提升组合稳健性的关键。