3月18日，腾讯发布的2025年财报结果喜人，净利润增速17%，总营收达到7517.7亿元，同比增长14%，非国际财务报告准则净利润为2596.3亿元，同比增长17%。腾讯云作为ToB业务迎来了规模化盈利拐点。为了打破阿里云的垄断，腾讯云曾在2017年以0.01元的低价中标厦门市政务外网云服务采购项目。2020年5月，腾讯宣布未来五年投入5000亿元用于新基建，其中大部分资金用于云计算和数据中心建设。 为了跨越盈亏平衡线，腾讯放弃低毛利项目，转而追求高毛利PaaS和SaaS层利润。ToB业务全年营收创下2294.3亿元历史新高，企业服务单季收入增长22%。 AI成为增长新动力。2025年腾讯研发投入857.5亿元，资本开支792亿元用于支持AI基建。第四季度营销服务板块逆势增长17%，达到414亿元。国际市场游戏收入激增33%，突破百亿美元大关。 腾讯也展现了强烈的股东回报意愿。2025年全年斥资800亿港元回购并注销了超过1.5亿股股份，派发每股5.3港元的末期股息。截至2025年底账面现金净额高达1071亿元。 这份财报给市场注入了信心。腾讯通过长期投入终于迎来了ToB业务的规模化盈利，并将AI深度嵌入主营业务中实现真金白银的利润增长。但AI竞赛才刚刚开始，未来仍有很大潜力可挖掘。