雀巢发布了2025财年的成绩单，这份报表让大家看到了百年巨头在应对挑战时的激烈调整。这一年他们卖了894.9亿瑞士法郎的货，比去年少卖了2%。算下来挣了90.33亿瑞士法郎，利润跌得厉害，少了17%。要是把汇率变动这茬事刨开看，公司实际涨了3.5%，比去年好点。到了下半年，增长的劲头又缓过来了。 但问题也来了。全球那边逐渐暖过来了，可大中华区却凉透了。以前是靠涨价勉强维持住局面，现在干脆把最烂的摊子扔了，干起了历史上最狠的瘦身和重组。雀巢现在正站在关键的十字路口上。 看详细数据就知道，这3.5%的增长里有2.8%是靠涨价得来的。真正内部增长的部分只有0.8%，公司基本全靠提价来挡住咖啡和可可涨价带来的压力。到了第四季度情况稍微好点，有机增长升到了4%，内部实际增长也从上半年的0.2%涨到了下半年的1.4%。这次调整的效果慢慢就出来了。 不同品类和地区的表现差别特别大。固体饮料、糖果这些业务涨得挺猛，分别长了7.3%和8.2%。雀巢咖啡、奇巧这些品牌靠着涨价撑着业绩。宠物护理业务也稳稳地增长了2.2%，在全球市场上的份额还在扩大。预制食品和调味品因为美国市场不景气有点下滑（-0.4%）。乳制品、冰淇淋还有水喝得还算平稳。 再看地域，欧洲市场以4.3%的速度领先全球；新兴市场也不错；发达市场也还行；只有大中华区掉得最厉害（-6.4%），把整个亚太地区都给拖累了。 大中华区的问题最严重。超市里没什么人了，老路子走不通了；渠道里存货太多引发价格战和乱货；去年初的奶粉召回事件又把供应链的短板暴露出来。 管理层说要搞个新套路：以前是经销商推着卖东西，现在得靠消费者自己买单。要把库存降下来、把渠道重建一遍、把营销体系重新梳理一遍。 为了打破僵局和应对压力，新领导班子搞了一套全面且激进的战略。逻辑很简单：把资源往咖啡、宠物护理、营养和零食这四块核心业务上堆；那些不赚钱的老业务赶紧甩卖。 目前正在谈冰淇淋的买卖；加拿大、拉美和亚洲的业务打算卖给合资公司；明年一季度还会卖掉水和高端饮料的资产。水这块的利润率只有9.1%，远不如公司整体水平。 对2026年，雀巢预计能涨到3%-4%。从靠涨价撑场面转到优化核心业务；从以前的啥都做转变成精简资产瘦身。这一年的财报和转型动作反映出了全球快消品牌在通胀高、消费者选择变多、本土品牌围攻下的共同难题。 对于这家百年老店来说，卖掉非核心资产只是权宜之计；怎么重构增长模式、把中国市场重新激活起来、把核心产品的壁垒筑高才是硬道理。他们转变得好不好不仅决定了自己的未来走向；也会给整个食品饮料行业提供重要参考。