德国老牌豪车巨头保时捷这回真的有点扛不住了。智通财经APP得到消息，新任的头儿迈克尔·莱特斯(Michael Leiters)，计划给保时捷这个庞然大物来个大瘦身，还要推出比911还高端的车型，好把利润拉上去。这也是没办法，美国政府加征关税、中国市场销量暴跌，还有公司在电动车上的战略调整代价太大，这些因素都让保时捷不得不勒紧裤腰带过日子。 尽管如此，这家公司周三还是放出了风声，说今年的整体销售额估计还是会小幅下滑，顶多也就是360亿欧元（大概419亿美元）。莱特斯坦言，现在得做“艰难的决定”，把臃肿的成本结构彻底解决掉，“我们必须把利润率和现金流创造能力提上来”。这位今年1月才接棒奥博穆的高管，正想在经历了一整年的苦日子后，帮这家豪华车企重振雄风。 要说这回保时捷被打压得有多惨，看看数据就知道。本来2025年它要从德国股市的DAX指数里除名了，之前还连着四次下调业绩预测，母公司大众汽车的日子也不好过。周二大众还特意发了个预警说要再省一笔钱。据预测，今年的营业利润率能从去年的1.1%涨到5.5%到7.5%，算是稍微回了点血；去年可不行，光是美国关税还有搞电动车赔进去的24亿欧元计提费用，就把业绩拖垮了。大家都盼着2026年能好点。 为了这目标，保时捷宣布要大刀阔斧地精简管理层级和组织架构来砍成本，而且在接下来的几年里少投点钱。他们还打算造几款定位比现在的双门跑车和Cayenne SUV还高的车型及衍生品来撑利润。莱特斯肯定得跟工会那边好好谈谈怎么省钱了。公司之前就说过要在这十年末把岗位减掉3900个左右，其中临时工有2000人。 要怪只能怪中国的竞争太激烈了。去年保时捷在中国卖的钱明显少了26%，这说明在全球经济不稳的时候，亚洲市场的需求特别疲软。现在保时捷正在缩减中国的经销商网络，还琢磨着弄些更合当地人胃口的车载软件。 另一个大麻烦在美国那边。美国是保时捷最大的单一市场，可惜那里卖的车都是进口货。特朗普那时候搞得全球关税让保时捷多掏了7亿欧元的冤枉钱。为了活下来，公司现在是越来越激进了：有的电动汽车项目直接暂停或推迟，反而给更多用内燃机和混合动力的车子加了码。董事会也换了大半。 更扎心的是分红这块。保时捷提议每股普通股给1.00欧元股息，优先股给1.01欧元股息，这都不到去年水平的一半。以前那些分析师眼里的高ASP（平均销售价格）、高毛利、强品牌壁垒的神话算是彻底破了。 最直观的信号不是单纯“卖得慢了”，而是以前的盈利模式彻底不灵了。看看2025年的数据：营收跌到了362.7亿欧元，比去年少了9.5%；交付量也跌了10.1%；营业利润更是从56.4亿欧元惨跌到4.13亿欧元；营业利润率从14.1%直接掉到了1.1%。这说明问题已经从需求波动上升到了盈利模型的崩溃。 过去大家觉得高端车靠品牌溢价就能抗住周期，现在看来也不行了。这次的压力可不是单一因素造成的三重夹击：中国高端车需求不行，本土新能源对手在智能化和软件体验上更有攻击性；美国关税直接啃食利润；还有以前搞电动化的路子走错了，现在又要回头去搞更“能变现”的燃油和混动车型。 对保时捷这种靠产品组合和稀缺性吃饭的豪华车企来说，这种战略来回折腾本身就说明环境变了。当销量、区域结构还有动力总成路线都乱了套时，哪怕卖得再贵也扛不住研发、平台、渠道和组织层级的拖累。所以莱特斯一上来就喊“架构更精简”，重点放在砍管理层级、省钱、重新看产品组合上。