一、市场现状：并购回暖与收购放缓并存 据致同（香港）会计师事务所最新年度行业报告，亚洲私募股权市场在2025年呈现明显分化。并购市场全年录得强劲增长，大型策略性交易重趋活跃，投资者信心有所回升；但收购活动整体放缓，资金部署趋于保守。 这种"冷热并存"的格局，源于当前复杂的外部环境——关税政策的持续不确定性、地缘政治摩擦加剧，以及各经济体增长步伐的明显分化，共同压制着投资者的决策信心。 二、驱动因素：多重利好支撑市场韧性 外部挑战之外，报告也指出多项结构性利好正在为市场提供支撑。 宏观层面，较宽松的利率环境与流动性约束的逐步缓解，为交易活动的恢复创造了条件。国内资本与主权基金的参与度持续提升，在一定程度上填补了外资撤退留下的空间，增强了市场的内生稳定性。 产业层面，工业与化学领域受益于半导体需求扩张及先进电池材料的快速发展，显示出较强的抗周期能力。科技、媒体与通信领域在数字转型与智能技术整合的双重驱动下，正经历深层结构重塑。此外，中国对半导体产业的战略投入、日本持续推进的公司治理改革，以及印度IPO市场的升级转型，均为区域投资者提供了新的布局机会。 三、新兴赛道：长寿经济开辟增长新路径 报告重点关注了一个快速崛起的领域——长寿经济。随着亚洲多个经济体老龄化程度加深，老年健康管理的产业需求正快速增长。 护理机器人、健康监测系统，以及能够预测心脑血管疾病风险的智能医疗模型，正成为私募股权资本的重点关注方向。该趋势既反映了人口结构变化对投资逻辑的影响，也预示着医疗健康领域将在未来数年持续吸引长期资本的战略配置。 四、专家研判：调整步伐而非退缩 致同香港咨询主管合伙人汤飚在报告中指出，亚洲私募股权市场当前的状态是"重新调整步伐，而非退缩"。这一判断捕捉了市场情绪的微妙变化——投资者并未因外部压力全面撤离，而是在更审慎的风险评估下，寻求更具针对性的布局机会。 汤飚同时指出，展望2026年，具备内生韧性的产业正浮现新的增长机遇。随着IPO退出渠道带来的流动性改善，以及治理改革推动市场透明度提升，亚洲私募股权市场正逐步走向选择性复苏与可持续增长。
亚洲私募股权市场的演变，折射出全球经济秩序重构中的机遇与挑战。在技术变革与制度创新的共同推动下，能够准确把握产业变迁节奏、有效管控地缘风险的投资者，有望在这轮周期调整中占得先机。正如报告所揭示的，机遇始终属于那些保持清醒判断、又具备战略定力的市场参与者。