中金公司把361度维持在跑赢行业的评级上，把目标价调高了5%，变成7.08港元。他们觉得这个股价能有24%的上涨空间，因为这个价格能对应9倍的2026年市盈率。考虑到公司很好的费用管控能力，中金给2026年和2027年的每股盈利预测也提升了6%和7%，达到了0.72元和0.79元。这两个数据对应的市盈率分别是7倍和6倍。管理层还说了，2025年前三季度订货会表现不错，订单主要是量增带动的，所以对全年业绩挺乐观。中金公司主要有几个观点：第一是公司2025年的业绩比他们预期的好很多。2025年收入增加了11%，到了111.46亿元；归母净利润也涨了14%，到了13.09亿元。这主要是因为费用控制得好。他们还给了末期股息11.3港仙每股，派息率大概是45%。收入增长平稳，而且超品店和线上渠道表现很亮眼。主品牌在2025年的收入增加了9%，到了80.52亿元。鞋服销售额也增长了8%和11%。儿童品牌收入也增加了10%，到了25.83亿元，鞋服销售额还增长了29%和-8%。超品店现在有127家了，预计2026年能超过200家。现在超过80%的超品店都已经开始赚钱了。在线上方面，电商渠道收入增加了26%，到了32.86亿元；占比也提高到30%。这个还是要比2024年高的呢！ 毛利率方面呢？2025年公司毛利率是41.5%，跟去年差不多。主品牌毛利率还涨了2.0个百分点；儿童品牌反而跌了3.7个百分点。销售费用率倒是降下来了0.8个百分点；管理费用率反而升高了0.8个百分点；不过主要是因为捐款影响。利润增长还是挺好的。 2026年还会持续投入赛事资源呢！连续第五次成为亚运会合作伙伴！还签了WTT世界乒乓球联赛！要加强品牌建设哦！运营质量改善得不少呢！经营性现金流提升显著！应收管理有效所以周转天数持平保持稳定哦！库存规模还少了0.4亿元呢！经营性现金流更是暴涨1067%达到8.1亿元啦！