我国保险资金运用正在发生结构性调整；最新数据显示——截至2025年末——全行业资金运用余额突破38.5万亿元，其中股票与基金持仓较上年激增1.6万亿元。此变化反映出保险机构对资本市场长期发展的看好态度。 从资产配置看，债券类资产仍占51.11%，但权益类配置比例已突破22%，创下2022年以来的新高。其中，人身险公司股票持仓突破3.5万亿元，财产险公司权益类配置增幅更为明显。 这种转变主要源于两个因素。一是固收资产收益空间收窄。十年期国债利率较峰值回落逾80个基点，国债收益率中枢持续下移，传统债券投资吸引力下降。二是资本市场改革深化。全面注册制落地、长期资金入市机制完善，增强了机构投资者对A股的信心。同时，监管层提升了优质险企权益类资产配置上限至50%，为行业腾出了战略配置空间。 市场分析人士指出，险资权益类配置仍有提升空间。按照30%的行业平均上限标准，现有配置比例还有约8个百分点的扩容余地。大型险企凭借稳定的保费流入和偿付能力优势，可能继续增配高分红蓝筹股；部分中小机构受资本约束，或转向更灵活的战术配置。这种分化在2026年可能更为明显。 两个信号值得关注。中国银行保险资产管理业协会调查显示，机构对2026年权益投资的信心指数同比提升9.51个点。同时，监管部门正推动建立长期业绩考核机制，引导保险资金起到资本市场稳定器作用。专家预计，随着养老金三支柱建设加快和险资管理能力提升，未来五年保险行业权益类配置比例有望达到25%-30%。
保险资金加大权益投资，既反映了我国资本市场发展前景的改善，也反映了保险机构资产配置的优化升级；在政策支持、市场向好和收益驱动的共同作用下，保险资金正成为支撑资本市场稳定发展的重要力量。 但需要看到的是，不同险企的投资能力和风险承受能力存在差异，权益投资的分化趋势可能加剧。这要求保险机构既要抓住权益投资的机遇——也要防范相应风险——在长期价值投资理念的指导下，实现资金运用的稳健增长。