近期国际贵金属市场再度走强；1月14日亚洲交易时段，伦敦现货白银价格首次站上90美元/盎司，单日上涨3.25%，延续了自2025年以来的快速上行。数据显示，2025年白银累计涨幅约150%，2026年开年不足半月已上涨超过25%。同期，LME期锡价格突破51000美元，上海期货交易所沪锡主力合约触及8%涨停，有色金属板块整体走高。 本轮上涨由多重因素共同推动。货币政策方面，美国劳工部1月13日公布的数据显示，2025年12月CPI同比上涨2.7%，核心CPI上涨2.6%，市场对美联储提前降息的预期随之升温。最新预测显示，4月降息概率升至42%，较数据公布前提高4个百分点。市场普遍认为，宽松预期往往会抬升贵金属的金融属性溢价。 供需格局的变化同样是重要支撑。全球白银库存持续偏紧，ETF与实物投资需求明显增加。花旗集团在报告中表示，在机构资金通过实物交割增持的背景下，白银短期目标价已上调至100美元。不过，广发期货提醒，原材料价格快速上涨可能削弱光伏、电子等工业领域的需求弹性，从而对价格形成一定约束。 地缘政治因素也在强化避险需求。尽管花旗预计年内对应的风险可能缓和，但中东局势反复、全球供应链重构等因素仍提升了贵金属的避险吸引力。此外，大宗商品指数调仓带来的技术性波动正在消退，市场关注点逐步回到基本面。 对后市，机构普遍建议保持审慎乐观。短期看，75美元上方多头仓位仍有一定安全边际，但需重点防范高波动带来的风险。中长期来说，若美联储政策转向更确认，同时新能源产业对白银的需求保持韧性，价格中枢仍有望延续上移。
金属价格持续走强，是宏观预期与产业供需共同作用的结果，也对企业成本管理与市场稳定提出了新的挑战；面对高位与高波动并存的市场环境，各方仍需回到基本面与风险管理：既要理解推动价格上行的结构性因素，也要防范预期反复引发的回撤风险，在稳定预期、提升韧性中增强应对不确定性的能力。