今天简直就是央行界的“超级星期四”，美联储和日央行刚开完会，欧洲央行、英国央行还有瑞士央行紧接着也要亮出底牌。眼下中东那边战火还没停，能源市场那叫一个动荡，所以英欧两家的决定咱们必须得好好盯着看。 市场原本都猜欧洲央行这会大概率会按兵不动，把三大关键利率锁死。但变数来了！油价这一下飙起来，给欧元区的通胀前景敲响了警钟。渣打银行就警告说，要是能源价格继续涨下去，欧元区的通胀搞不好能多冒出来1.5个百分点。大伙儿现在就盯着欧央行会不会突然转鹰派。路透社做的调查显示，虽然中东打仗带来的通胀威胁越来越大，但大多数经济学家还是觉得这一年到头欧央行存款利率都不会动。不过利率期货市场倒是挺懂行，已经把7月底前加息的预期算进去了，到了12月底前再加一次息的概率也有55%。 欧央行的管委马达里斯·穆勒前阵子直接说，“下一次变动的方向更可能是加息”，这话听着挺耳熟的吧？跟之前市场觉得要降息的想法完全是两码事。这明显是中东战争带来的能源冲击逼着欧央行改了路数。行长拉加德之前也给大伙儿透了三个底：她拒绝给具体的利率路径画个路线图，强调看数据说话；她说欧元区现在抗压能力比2022年强多了；她还信誓旦旦地说不会再让欧洲经历一次2022到2023年的通胀噩梦。所以哪怕市场觉得加息的概率在蹭蹭往上涨，估计拉加德还得念叨两句“不慌不忙”。这种情况下欧元要是还没涨上去，估计还是得看美元脸色和油价的脸色变化。 再说说英国央行那边。市场基本上已经认定这次利率还是维持在3.75%不动了。伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据显示，维持不动的概率高达98%。这跟伊朗冲突还没闹起来的时候完全不一样。那会儿大家还以为英国央行三月就降息，今年还能降个一两次。但现在风向变了，大家都在猜英国央行可能会等到四月或者六月才把利率降下来。 中东那疙瘩一闹腾，油气价格飞涨对英国影响太大了。本来英国央行还指望通胀能在春天掉到2%的目标上呢，现在能源价格一飙涨彻底打乱了算盘。4月份他们肯定会公布新的预测结果。还有一个问题就是借贷成本已经提前涨上去了。因为市场觉得以后降息的机会变少了，互换利率就上去了。有些银行为了保住生意也把按揭贷款利率往上提了提，搞得金融环境更紧了。 英国这地方特别脆弱。投资者觉得英国最容易被能源价格冲击伤到的就是财政这块。要是政府还得掏钱补贴能源成本搞缓冲政策，那财政压力可就更大了。 这次决议大家最想知道的事儿就三件：投票情况怎么样？会不会有委员举手支持降息或者加息？通胀评估部分怎么说？对能源价格冲击带来的通胀“二轮效应”风险认不认？增长展望有没有调降GDP预测？对“滞胀”风险咋评估？ 贝利的发布会肯定会给出关键信号来决定后面的降息预期变没变。英国1月的通胀已经降到3%了，但德意志银行的分析师就提醒说如果冲突不停歇，今年年底通胀率可能会冲到近4%，那可是目标值的两倍。 对于英镑来说最近已经有点反应了——因为降息延后了嘛。所以英国央行这次怎么评估后续的利率政策才是关键。要是4月份降息的概率又上来了英镑肯定还得接着跌除非英国央行态度变谨慎了英镑才可能稳住。 总之这一次欧央行和英国央行的决议就是一次能源冲击和货币政策的正面硬刚。欧央行现在要面临“加息风险卷土重来”的考验而英央行则是站在“降息预期被大幅修正”的十字路口上。只要霍尔木兹海峡那边局势还不明朗两家央行估计都会继续保持高度谨慎不过只要哪家央行稍微松口说点“鹰派”的话市场对政策路线的定价肯定得重算一遍。