2月26日公布的财报数据显示,爱奇艺2025年经营业绩呈现明显分化态势。
虽然四季度实现营收67.9亿元,环比与同比均有小幅增长,但全年总营收272.9亿元,较上年下降约6.6%。
更值得关注的是,公司非美国通用会计准则运营利润仅为6.4亿元,较2024年的23.6亿元大幅缩水超过七成,运营利润率从上年的约7.4%降至2.3%左右。
这一业绩表现并非个案,而是折射出整个长视频行业面临的结构性困境。
作为平台两大核心收入来源,会员服务全年收入168.1亿元,同比下降约5.3%;广告业务收入51.9亿元,降幅达9.1%。
行业分析人士指出,当会员规模突破亿级关口后,用户增长空间收窄,提价策略面临市场阻力,而短视频平台对用户时长的持续分流,进一步压缩了传统长视频平台的生存空间。
从历史数据看,爱奇艺营收已连续两年下滑。
2023年公司创下319亿元的历史最高营收纪录,此后两年间营收缩水超过46亿元。
运营利润的下滑趋势更为陡峭,从2023年的36亿元降至2024年的23.6亿元,再到2025年的6.4亿元,三年间利润规模缩减超过八成。
这组数据清晰勾勒出传统长视频商业模式的增长天花板。
然而,就在主营业务承压的同时,财报中两个细分领域的增长引人注目。
内容发行业务四季度实现收入7.9亿元,同比增长约93%,接近翻番,成为增速最快的业务板块。
这一增长主要得益于IP系列化运营策略的成功落地。
以"唐朝诡事录"系列为例,该IP不仅在长剧领域取得内容热度值破万的成绩,衍生短剧同样表现出色,首周观众中超过七成曾观看过系列长剧。
更重要的是,该IP已延伸至卡牌游戏、消费品授权、线下主题乐园等多个领域,形成了从内容到消费的完整产业链条。
海外市场拓展同样展现出较强增长动能。
数据显示,全年海外会员收入同比增长超过30%,下半年增速进一步提升至40%。
值得注意的是,巴西、墨西哥、印度尼西亚三个非中文市场的会员收入同比增幅均超过80%,显示出平台在突破华人用户圈层、开拓本地化市场方面取得实质进展。
内容层面,多部作品在海外市场登顶热度榜单,短剧等新型内容形态开始在海外贡献会员收入,平台还同步推出了韩语、泰语、英语、印尼语等多语种原创内容。
面对传统业务增长瓶颈,公司管理层在业绩说明会上提出了颇具前瞻性的战略判断。
创始人表示,预计在2至3年内将出现由人工智能技术主导生成的商业级影视作品。
这一判断的核心逻辑在于,人工智能技术不仅能够降低内容制作成本,更重要的是可能显著提升内容生产的质量与规模,推动平台从传统的中心化内容生产模式向更加开放、去中心化的创作生态转型。
这一战略转向的可行性建立在两个基础之上。
其一是已验证的IP运营能力,全年5部剧集内容热度破万,市场占有率稳居行业前列,为后续利用技术手段进行IP延伸提供了内容基础。
其二是海外市场的高速增长,为技术驱动的内容规模化生产提供了更广阔的应用场景。
如果人工智能技术能够将内容制作成本降低至当前的十分之一,那么已验证的IP内容就可以低成本复制到更多品类和地区市场。
业内专家认为,长视频行业正处于商业模式重构的关键节点。
传统的高投入、中心化内容生产方式在用户增长见顶、广告市场疲软的背景下难以为继。
人工智能技术的应用可能带来内容生产效率的数量级提升,但技术落地的时间表、内容质量的保障机制、创作生态的重构路径等问题仍需在实践中逐步验证。
在流媒体行业集体面临转型阵痛的当下，爱奇艺的年报折射出中国数字内容产业的深层变革。
从依赖单一会员经济到探索IP全链开发，从固守本土市场到布局全球赛道，再到以技术创新重构生产逻辑，这种多维度的战略调整既反映了企业应对挑战的主动性，也预示着整个行业可能迎来的范式转移。
如何在短期财务表现与长期竞争力之间保持平衡，将成为检验平台战略定力的关键标尺。