你觉得招商证券说的十五五规划纲要印发有啥新内容？国内这块儿，咱们得盯着规划里的增量信息看。券商把眼光投在了四个主要方向。 首先是篇幅上的变化。跟原来的十四五比，这次规划纲要整体字数和章节数都稍微少了点。不过在关键词频率上，“科技”、“投资”、“消费”这些词提到的次数明显变多了，特别是“科技”，比以前多了31次。 接下来是目标的调整。总体方向还是一样，但绿色生态和民生福祉这块有点不同。在绿色生态上，原来那个单位GDP能耗降低的指标换成了非化石能源占比；这次单位GDP的二氧化碳排放要累计降低17%，比上一次的18%还稍微降了一点。民生福祉方面，把城镇失业率和居民收入增长的顺序换了换，失业率排到了第一位；还新加上了每千人口护士数量这个指标。 再看重大项目有啥新花样。“新质生产力”相关的工程项目数量和占比都大幅增加了。细分下来，新产业赛道这块儿提到了集成电路、具身智能、生物制造等10个细分领域；前沿科技攻关上新增了可控核聚变和深空探索；临床医学跟健康合并成了重大疾病防治和创新药研发；基建那边加了个“新型基建”，包括全国一体化算力网和卫星互联网；绿色低碳方面把煤炭清洁替代、零碳园区等单独列了出来。 其他方面也有些改动。产业里提到要化解钢铁、石化、船舶三大行业的结构性矛盾；未来产业的提法跟之前基本一样，但新增了新产业创新发展管理方案；数字中国单独成篇，重点讲了算力安排；消费部分提到要促进楼市股市健康发展和稳步提高最低工资标准。 回顾过去五次规划印发后的行情走势，有个明显规律：纲要出来后的一周到月底市场大概率上涨；风格上看小盘股表现比大盘股好。行业表现的话，印发后的一周内建筑材料和社会服务涨幅高；从月初到月底煤炭和建筑材料领涨；房地产、国防军工还有社会服务这几个行业收益水平相对更高。复盘历年数据不难发现，规划里重点提到的版块往往超额收益不错。 未来建议关注四个方向：一是“深空探索”这个新提法；二是“算力”；三是钢铁、石化、船舶这三大化解产业结构性矛盾的领域；四是算力、低空经济还有卫星等相关的新基建领域。当然了，政策理解不到位或者经济数据不如预期、海外政策收紧这些风险还是得留意一下。