当前全球经济运行出现新特征；国际产业链正经历深度调整，海外制造业修复势头持续增强。这与前期全球增长偏弱的状态形成对照，也显示出全球经济结构在加快优化升级。 从产业层面看，人工智能产业周期进入第二阶段，投资重心发生明显变化。早期AI投资更多集中在芯片等核心算力设备，如今关键约束转向以能源为代表的基础设施。这意味着AI产业链正从“硬件驱动”转向“基础设施驱动”——产业生态继续完善。 同时——国内经济也传递出积极信号。随着出口企业资金回流加快，流动性环境边际改善，消费与投资需求有所回升。内需修复与外部制造业回暖形成互动，成为当前经济运行的重要支撑。 ，市场对中国资产的再评估正在展开。分析人士认为，不易被人工智能颠覆的全球实物资产迎来重估机会。这类资产具备较强的长期价值支撑，受技术替代影响相对有限，抗风险特征更为突出。 从具体投资方向看，市场机构提出四大配置思路。首先是实物资产重估方向。原油及油运、铜、铝、锡、锂、稀土等大宗商品及对应的产业链，估值逻辑正从流动性与美元信用主导，转向低库存与需求企稳主导，为相关资产提供新的支撑。 其次是具备全球竞争优势的中国设备出口产业链。电网设备、储能、工程机械、晶圆制造等行业，在国际市场具备成本与技术优势，且多数已处于周期底部区域，修复空间受到关注。同时，国内制造业中处于底部修复阶段的品种，如石油化工、印染、煤化工、农药、聚氨酯、钛白粉等，也有望同时受益于成本压力缓解与需求回升。 第三是消费服务方向。资金回流带来流动性改善，金融缩表压力缓解，叠加入境人数上行趋势，航空、免税、酒店、食品饮料等板块需求出现回升迹象。相关行业经历调整后，基本面正在逐步修复。 第四是非银金融方向。资本市场扩容政策推进，以及对长期资产端回报率见底的预期，为保险、券商等非银金融机构带来新的发展空间。作为资本市场的重要参与者，其业绩弹性有望随市场活跃度提升而增强。 从时间维度看，当前处于重要窗口期。国内政策支持力度延续，外部环境亦出现边际改善，为资产重估提供条件。但窗口期具有时效性，市场参与者仍需把握节奏。
从“技术叙事”走向“产业兑现”，从“流动性驱动”走向“供需与盈利主导”，该轮定价逻辑切换既带来挑战，也带来机会。对投资与产业而言——把握内外需共振的节奏——更需要在确定性线索中提升筛选能力，在变化中守住基本面这一锚点，才能在中国资产重估的窗口期内争取更具韧性的增长空间。