一、冲突持续发酵，全球市场承压 2026年2月28日，美国与以色列联合对伊朗发动军事打击，伊朗随即宣布封锁霍尔木兹海峡，引发全球能源市场强烈反应。霍尔木兹海峡是全球最重要的原油运输通道之一，每日过境原油量约占全球海运原油总量的五分之一。封锁令发布后，国际原油价格迅速上涨，布伦特原油期货3月9日盘中一度突破每桶110美元，创下阶段性高位。 同时，全球股市也受到明显冲击。亚太市场上，日经225指数与韩国综合指数在冲突爆发后约一周内跌幅均超过5%；欧洲市场同样承压，法国CAC40指数与德国DAX指数跌幅在5%至10%之间。传统避险资产表现并不稳定，黄金价格虽在3月2日一度冲上每盎司5400美元上方，但受短期流动性收紧和通胀预期升温影响，迅速回落至5100至5200美元区间；美国国债市场也面临一定压力。 二、局势扑朔迷离，短期波动难以消散 从当前局势看，美伊仍处于冲突升级阶段，尚无明显缓和信号，重返谈判的可能性也不明朗。美国总统特朗普3月8日表示将在“适当时机”决定结束军事行动，但措辞含糊，市场反应谨慎。与此同时，伊朗新一任国家领袖刚刚上任，以色列又发出新一轮威胁，多重变量叠加，使冲突走向更不确定。 在能源供应层面，霍尔木兹海峡持续封锁已导致原油及有关产品海运几近停滞。东亚主要经济体的原油进口渠道面临严峻挑战，产油国因储油设施趋于饱和被迫减产，供需两端压力叠加，更推高能源价格。油价持续上涨还将传导至化工、运输等中游行业，抬升成本，并对全球通胀形成上行压力。 三、历史规律表明，基本面终将主导长期走势 尽管市场情绪偏谨慎，但回顾近代地缘冲突对资本市场的影响，可以看到一致的规律：地缘政治事件往往在短期内造成冲击，但随着时间推移，经济周期和企业基本面会重新主导长期走势。 2022年2月俄乌冲突爆发时，国际市场同样剧烈震荡。布伦特原油从冲突前每桶约90美元升至115美元以上，最高触及120美元上方；天然气、农产品、铝、镍等大宗商品也出现短期暴涨。但随着市场逐步消化风险，原油价格在当年9月已回落至每桶90美元以下，其他品种价格也回归合理区间。这说明局部冲突引发的情绪冲击，通常在初期震荡后被市场吸收，基本面最终发挥决定性作用。 四、因人而异，灵活调整资产配置策略 面对复杂宏观环境，业内机构建议投资者减少跟风博弈，结合自身情况和风险偏好制定差异化策略。 对风险承受能力较强、仍有加仓意愿的投资者，可关注市场短期回调带来的中长期布局窗口，优先考虑景气度高、政策支持力度大、产业趋势清晰的优质资产。目前，以硬科技为代表的新兴产业，以及受益于国家“十五五”规划导向的未来产业赛道，具备明确的长期成长逻辑。智能技术持续迭代与突破，也进一步强化科技创新作为新一轮经济增长核心驱动力的地位。 对风险偏好较为保守、希望在波动中适度参与的投资者，“固收+”策略与多元资产配置方案值得关注。通过利用不同资产类别的低相关性，以及固定收益类资产在震荡市场中的稳定性，此类组合可在控制回撤的同时保留一定收益弹性，具备较强抗风险能力。 对仓位已较充分的投资者，应保持战略定力，避免因短期波动作出非理性调整。从更宏观的视角看，全球经济正处于周期底部向上修复阶段，以科技创新为核心驱动力的新一轮增长周期正在形成，长期投资价值仍然突出。
当前国际形势再次印证了“危中有机”的市场规律。在全球地缘政治格局深度调整的背景下，投资者既要为短期波动做好准备，也要保持对长期趋势的判断力。历史经验表明，能在动荡中坚持价值投资、把握产业变革方向的投资者，往往能在市场回归理性时获得更好回报。