江苏吴中医美业务的战略调整，反映出医美产业链中的深层商业冲突。2月3日，江苏吴中公告拟转让全资孙公司吴中美学100%股权，受让方为成立不足一个月的上海青愈生物科技有限公司。公司董秘办随后确认，未来将对医美板块进行收缩，降低研发投入，重点回归医药主业。 该决策的背景值得关注。2021年，江苏吴中正式成立医美事业部，随后相继设立上海吴中美学等子公司，专注注射类医美产品。2022年8月，公司控股企业达透医疗与韩国医美企业REGEN签署协议，获得艾塑菲国内的独家代理权，有效期至2032年8月。艾塑菲于2024年1月获批、4月上市，仅用8个月即为江苏吴中贡献超3亿元营收。2024年全年，医美生科板块创收3.3亿元，同比增长4225.65%，占公司总营收16亿元的比重达20%。这一时期，江苏吴中医美板块销售团队达55人，覆盖537家医美机构，包括美莱、华韩、朗姿、媛颂等知名连锁品牌。 然而，2025年的变局打破了这一增长势头。3月，医美龙头企业爱美客以13.86亿元收购REGEN公司85%股权，并通过香港子公司最终持有其59.5%股权。7月18日，REGEN公司向达透医疗送达解约函，单上解除独家经销协议，并明确要求达透医疗不得再以艾塑菲独家经销商身份开展业务。 对解约原因，REGEN公司指称达透医疗将独家经销业务实际转让给控股股东吴中美学，违反了协议约定。同时，REGEN公司还指出江苏吴中及其董事长、数名高管因违反证券法被处以行政处罚，公司上半年公告中披露多项违规、调查及处罚事项，严重影响了艾塑菲在中国大陆地区的声誉。 江苏吴中对此不认可。公司通过官方渠道回应，指责REGEN公司的解约行为"罔顾商业基本准则"，背离了双方签订的独家经销协议和REGEN公司的书面承诺。8月11日，江苏吴中通过达透医疗向深圳国际仲裁院提起仲裁，仲裁请求包括确认独家代理权协议有效、要求REGEN公司按约供应艾塑菲，以及要求赔偿损失暂计16亿元。 在商业纠纷尚未明朗的背景下，江苏吴中选择了战略收缩。转让吴中美学的定价基于2025年11月末的资产负债表和评估报告，所有者权益账面价值为7310.71万元，股东全部权益评估价值为7726.78万元。公司董秘办表示，此交易不涉及关联交易。 这一调整的深层含义在于，江苏吴中正在重新评估医美业务的战略价值。曾经被寄予厚望的医美板块，因为产业链上游的控制权变化而面临不确定性。艾塑菲作为医美板块的主打产品，其独家代理权的争议直接威胁到了整个业务的可持续性。在这种情况下，及时止损、聚焦主业成为了理性的商业选择。 从更广阔的视角看，这场纠纷也反映了医美产业的竞争格局变化。爱美客通过收购REGEN，实现了对产业链关键环节的控制，进而可以调整代理商结构。对于江苏吴中这样的传统医药企业来说，在医美领域的话语权相对有限，当上游供应商改变策略时，下游企业的调整空间受限。
江苏吴中的战略转向既是企业应对突发危机的自救之举，也预示着中国医美产业从粗放代理向自主研发的关键转折。在创新驱动发展的宏观背景下，如何平衡短期利益与长期战略布局，如何构建自主可控的产业生态，将成为所有医疗健康企业必须面对的命题。这场价值16亿元的代理权之争，或将成为中国医美行业发展史上的一个重要注脚。