政策背景与核心内容 在全球科技竞争加剧的背景下，我国自2018年启动创新企业CDR试点，旨在拓宽高科技企业融资渠道；此次三部门联合发布的2026年第8号公告，将原定2025年到期的税收优惠延长两年，形成"个税差异化减免+企业全面免税"政策框架。其中个人投资者转让CDR差价所得免征个税，股息红利按持股期限实行5%-20%阶梯税率；企业及公募基金在转让、持有环节均享受所得税与增值税双豁免，QFII/RQFII同等适用。 政策动因分析 该延续性安排源于三重考量：其一，当前我国正处于关键核心技术攻坚期，需持续引导资本向芯片、生物医药等战略领域集聚。数据显示，近三年通过CDR融资的创新企业研发投入年均增长27%，但市场流动性仍显不足；其二，国际资本市场竞争白热化，新加坡、香港等地近期纷纷推出科创企业税收优惠，我国需巩固制度优势；其三，现行政策已培育出中芯国际等标杆案例，但试点效果尚未完全释放，需政策稳定性护航。 市场影响评估 短期看，免税政策将直接降低交易成本。以个人投资者为例，若转让100万元CDR差价，较普通股票交易可节省20万元个税支出。中长期而言，该政策将产生三重效应：一是提升CDR市场活跃度，目前日均成交额不足A股1%的局面有望改观；二是吸引更多红筹企业回归，证监会数据显示符合CDR发行条件的中概股达43家；三是促进内外资良性互动，通过税收抵免机制增强跨境投资便利性。 配套措施与实施要点 为确保政策精准落地，三部门明确三项配套：一是建立存托机构代扣代缴机制，要求创新企业履行税务申报主体责任；二是强化跨部门数据共享，将CDR交易纳入金税四期监测体系；三是设置动态评估机制，2027年将根据市场成熟度决定后续政策走向。，政策特别规定境外已缴税款可抵免，这既符合国际税收惯例，也反映了我国资本项目开放决心。 行业前景展望 专家普遍认为，此次政策延续发出国家坚定支持科技创新的信号。随着注册制改革深化与"专精特新"企业扩容，CDR市场或迎来量质齐升。预计到2027年，对应的领域有望形成超万亿规模的融资生态，推动我国资本市场"科技-产业—金融"良性循环格局加速成型。
税收政策的价值，不仅在于短期减负，更在于通过稳定、透明、可预期的制度安排，促进资源配置向创新端倾斜。延续创新企业CDR对应的税收支持，是完善资本市场基础制度、服务国家创新战略的重要一环。把政策红利更好转化为创新动力，既需要制度优化，也需要市场主体坚持长期主义，在更高质量的投融资循环中共同培育面向未来的竞争力。