传统业务不太景气，普洛药业的营收和净利润去年都跌了。3月19日，普洛药业发布了2025年的业绩成绩单：全年营收和归母净利润都下滑了超过10%，尤其是原料药中间体这块业务麻烦大了，成了拖累整体业绩的关键；不过CDMO业务表现不错，稳住了局面。普洛药业主做原料药中间体、合同研发生产服务（CDMO）、药品和进出口贸易这些。这部分收入里原料药中间体占了大头，差不多63%，创新药研发占22%多一点，药品是11.75%，还有2.20%的其他业务和0.57%的补充项。 2025年普洛药业挣了97.84亿，比去年少了18.62%；给股东的净利润是8.91亿，少了13.62%，压力不小。公司说外部环境复杂多变、行业周期在底部徘徊、相关品种需求疲软加上竞争激烈，原料药中间体就没好过。这业务卖了61.65亿，少了28.74%；赚了8.34亿毛利，跌了35.59%；毛利率13.53%，比去年低了1.44个点。药品这块也不太行，卖了11.50亿少了8.42%，赚了7.08亿毛利跌了7.3%。 好在CDMO撑着场面，全年唯一增长的板块。这业务卖了21.98亿多16.66%；赚了9.94亿多28.54%；毛利率45.24%，涨了4.18个点。整体毛利率26.36%提升了2.51个点；净利率9.10%提了0.53个点，主要是CDMO这些高毛利的比例上去了，还有公司把低端产品的结构调了调。 费用这块管控得还行。销售费省了14.35%，管理费省了12.04%，研发费省了4.72%。不过财务费因为优化债务结构和新项目融资多花了钱，反而涨了48.98%。 公司还想给股东分钱，每10股派2.38元（含税），总共派2.68亿。 传统医药主业增长乏力是实话实说，核心原料药这事儿要是一直处于低谷，公司就得赶紧找新的增长点。医美这块就成了中长期转型的重头戏。2024年底官宣要跨界做医美。2024年11月4日就成立了医美事业部，拿合成生物学、化学合成这些技术来搞上游产业链。 年报里说公司一直在推“做精原料、做强CDMO、做好药品、拓展医美”的战略。CDMO还是持续在长；原料药和药品这块稳住了；医美化妆品原料拓展得也还行。 其实普洛药业也不是完全从零开始干医美。之前公司就有相关业务赚了超过2个亿。现在已经跟一些客户合作上了，还过了国际知名化妆品公司的审计关。 未来会在技术端和制造端使劲。短期内先做化妆品原料和胶原蛋白这些；长远看可能还会做肉毒素之类的更多品类。 年报里写的是依托化学合成和合成生物学平台搞防晒、保湿这些自研产品；还跟好几个国内外知名原料公司搞CDMO合作；这次技改项目年产20吨ZS25066A和100吨ZS25067A的生产线正在推进中，预计2026年6月完工。 不过国内医美这块竞争太激烈了。好多医药企业都去跨界干这个。普洛药业的医美还是刚开始起步。从2025年年报看板块还没单独列出来收入说明占比还不够高。 盈利周期长也是个问题对于现在净利润还在掉的普洛药业来说，怎么在花钱的阶段平衡短期压力和长远布局是个大难题。