全球人工智能产业进入新阶段，算力需求迅速攀升。英伟达最新财报显示，2026财年第四季度营收681亿美元，同比增长73%，净利润429.6亿美元，同比增长94%。数据中心业务继续领跑，云端AI芯片与GPU等产品批量落地，订单和出货同步增长，反映出全球AI算力市场的高景气。国内芯片产业也在这个轮景气周期中取得突破。多家头部芯片设计企业2025年度业绩快报显示，行业从高投入阶段转入放量盈利阶段。其中，寒武纪营收64.97亿元，同比增长453.21%，归母净利润20.59亿元实现扭亏为盈；摩尔线程营收15.06亿元，同比增长243.37%，亏损明显收窄；沐曦股份营收16.44亿元，同比增长121.26%，亏损显著减少。这些数据表明，国产芯片企业加速追赶国际先进水平。国产替代加速是产业增长的重要推动力。在美国出口管制加码与国内需求快速释放的双重影响下，国产AI芯片厂商加快IPO进程，产业链各环节加速国产化布局。同时，PCB、存储等关键环节供不应求日益突出。据业界分析，GB200单GPU的PCB价值量较前代提升超170%，HBM价格年内上涨500%，2026年NAND市场预计出现两倍供应缺口，存储行业迎来久违的强周期。这一供需失衡为国产企业提供了难得机遇。市场对芯片产业的投资热度持续升温。科创芯片设计ETF等产品成交活跃，显示投资者对产业前景的认可。该类产品跟踪指数成分股涵盖50家科创板芯片龙头，芯片设计行业占比超过九成，表明了核心算力板块的发展趋势。
算力已成为新一轮产业变革的重要底座，半导体尤其是芯片设计的景气波动，本质上折射技术迭代、需求扩张与产业链重构的综合变化；在热度上升的同时，既要看到科技创新带来的长期空间，也要正视周期与外部环境的不确定性，在提升产业韧性的同时，以理性视角评估风险与收益边界。