一、地缘冲突激化，原料成本骤然攀升 2026年3月以来——中东地区武装冲突持续升级——霍尔木兹海峡一度面临封闭风险。作为全球重要能源通道，一旦受阻便迅速传导至市场，引发国际原油及液化气价格大幅波动，对高度依赖进口丙烷的国内丙烷脱氢行业造成直接冲击。 丙烷是丙烷脱氢工艺的核心原料，国内供应长期依赖中东进口，定价主要参照沙特阿美每月公布的合同价格。受地缘局势影响，沙特4月丙烷合同价预期上调至575美元/吨，较前期明显抬升，国内进口到岸综合成本随之突破7000元/吨，创下2026年以来阶段性高位。多家生产企业表示，已启用前期备用库存以维持生产，但对二季度到港货源稳定性普遍持谨慎态度，部分企业已开始评估减产或阶段性停工方案。 二、华东装置首当其冲，区域分化格局显现 从区域运行情况看，此轮冲击华东地区表现最为集中。行业监测数据显示，截至3月中旬，华东地区丙烷脱氢装置开工率降至约64%，较2月下半月下降约2个百分点。浙石化、卫星石化二期等主力装置在3月中旬相继停工，区域丙烯供应缺口随之扩大。 相比之下，华南及山东地区装置开工率相对平稳，但整体仍受到市场情绪影响。原计划于3月恢复生产的巨正源二期装置与金能科技二期装置，重启时间均调整为待定，行业复产节奏明显放缓。 全国层面，截至3月中旬，丙烷脱氢装置平均开工率为64.18%，较2月下半月小幅上升0.67个百分点，但整体仍处于偏低区间。需要注意的是，此水平更多来自部分企业消耗前期库存的短期支撑，并不代表供应链已趋于稳定。 三、丙烯价格大幅震荡，下游利润空间受压 下游市场上，丙烯价格出现急涨急跌，价格振幅扩大至33.33%，市场情绪分化明显。 周期初期，中东局势紧张强化了航运受阻预期，国际原油价格快速上行，成本端对丙烯形成支撑。同时，供应收紧预期升温，下游企业集中补库，短期内更推高价格。 但随着油市紧张情绪逐步降温，前期涨幅过快带来的压力开始显现。高价丙烯显著压缩聚丙烯、丙烯酸等下游加工企业利润，采购意愿回落，需求走弱反过来压制丙烯价格，价格随之快速回调，行业进入“成本高、需求弱”的拉锯状态。 四、结构性脆弱性暴露，行业亟需多元化布局 此轮冲击再次暴露出国内丙烷脱氢行业“原料对外依存度高”的结构性短板。当前装置所需丙烷进口占比长期较高，来源又高度集中于中东，供应渠道相对单一，抗风险能力有限。 业内人士认为，短期内企业可通过消耗库存、调整开工负荷等方式缓冲原料波动，但若冲突持续时间拉长，这些手段的效果将逐步减弱。从中长期看，推动原料来源多元化、加快国内丙烷资源开发利用、探索替代原料路线，才是降低系统性风险的关键。同时，相应机构有必要加强重要化工原料进口渠道的统筹协调，完善战略储备和应急响应机制。
中东局势引发的连锁反应再次提醒行业，在全球地缘政治不确定性加大的背景下，关键原材料供应安全已成为我国化工产业必须直面的现实问题。这不仅关系到单一行业的稳定运行，也关系到产业链安全与经济韧性。下一步需要政府、企业和行业协会形成合力——提升产业链抗风险能力——夯实持续发展的基础。