1月26日晚间，上交所官网公布了上海兆芯集成电路股份有限公司的科创板IPO首轮审核问询函回复，这标志着该公司上市进程进入关键阶段。兆芯集成作为专注于高端通用处理器及配套芯片研发设计的企业，此次冲击资本市场备受业界关注。 兆芯集成的IPO申请于2025年6月17日获得上交所受理，7月9日正式进入问询阶段。根据披露信息，公司本次拟募集资金约41.69亿元，扣除发行费用后将重点投向四大项目：新一代服务器处理器项目、新一代桌面处理器项目、先进工艺处理器研发项目以及研发中心项目。此募资规模和投向安排充分反映了公司对核心技术研发的战略重视。 在首轮审核问询中，上交所重点关注了兆芯集成的几个关键问题。其中，客户及经销模式问题涉及公司的市场拓展能力和销售渠道建设。作为芯片设计企业，兆芯集成的客户基础和销售网络直接关系到产品的市场转化率和商业化前景。经销模式的合理性和可持续性也是监管部门评估其商业模式的重要维度。 成本及毛利率问题同样受到重点审视。芯片设计行业的毛利率水平往往反映企业的技术竞争力和市场定位。上交所对此提出追问，意在了解兆芯集成的成本控制能力、产品定价策略以及与同行业企业的盈利能力对标情况。这些指标对于评估公司的盈利可持续性至关重要。 研发投入与资本化问题则涉及公司的财务处理规范性。芯片设计企业通常需要投入大量研发资金，如何合理界定研发支出的费用化和资本化处理，直接影响到财务报表的真实性和可比性。上交所的追问表明监管部门对此类企业的财务规范性有明确要求。 从行业背景看，国内高端处理器芯片设计领域长期面临技术积累不足、市场认可度有限等挑战。兆芯集成作为该领域的代表企业之一，其上市融资对于加强自主创新、提升产业竞争力意义重大。通过科创板平台获得资本支持，有利于公司加快新产品研发周期，扩大研发团队规模，深入巩固在服务器和桌面处理器领域的技术地位。 募资投向的四大项目说明了公司的发展战略。新一代服务器处理器和桌面处理器是当前市场需求最旺盛的领域，也是国产芯片实现突破的重点方向。先进工艺处理器研发项目则代表了公司对工艺制程升级的追求，这对于提升产品性能和竞争力至关重要。研发中心项目的建设将为公司的长期创新提供基础支撑。 从审核进展看，首轮问询函的回复只是上市审核的初始阶段。后续还需经历多轮问询、预披露更新等环节，最终才能确定上市时间。上交所的深入问询体现了对科创板企业质量的严格把关，这种审慎态度有利于保护投资者权益，也有利于引导企业规范发展。 兆芯集成需要在后续回复中完善信息披露，充分说明其技术优势、市场前景和风险防控措施。同时，公司还需要展示清晰的商业化路径和盈利模式，以获得投资者和监管部门的认可。
兆芯集成的IPO进程折射出国产芯片产业发展的关键课题。在复杂的国际竞争环境下，如何实现技术创新与商业价值的平衡，将成为行业持续探索的方向。此次上市进展值得持续关注。