这只指数的投资价值真的高到罕见了。复来指数投资提供了一个很方便的工具叫“指数宝-智能评分榜”，给了我们很多不同的选项。市场上有600多只指数基金在跟踪的指数，我们不可能关注所有。所以，我们把这个清单筛选出来，找到投资价值较高的指数。这就好比是给我们的时间和精力划了一条界限，我们只需要重点关注那些长期业绩突出的指数就行了。这样做的好处是，一旦挑中了这几只指数，我们的配置效果就能事半功倍。 这个榜单里的指数有两类，一类是长期表现比较稳定，一类是阶段性表现突出。比如沪深300成长(000918.CSI)就属于阶段性排在前列的那一类。沪深300成长其实是一只风格指数，主要代表了成长风格。与之相对应的还有沪深300价值(000919.CSI)，代表了价值风格。沪深300成长把沪深300成份股中成长因子得分最高的100只股票筛选出来构成这个指数。这里的成长因子包括营业收入平均增长率、净利润平均增长率还有内部增长率。而沪深300价值则是从沪深300成份股中把价值因子得分最高的100只股票选出来构成这个指数。这里的价值因子包括股息收益率、每股净资产与价格比率、每股净现金流与价格比率还有每股收益与价格比率。 “价值VS成长”其实就是一个对比，“价值”主要体现在估值低、PE低、PB低和股息率高上；“成长”则体现在净利润增速和营收增速高上。通过比较这两只指数可以看到一个有趣的现象：“价值VS成长”在A股市场里并不是一直稳定不变的，“价值”和“成长”风格的股票各自轮流阶段性表现更强。比如2016年到2018年之间，“沪深300价值”强于“沪深300成长”，也就是说“价值”风格占优；但到了2019年初到2021年年中，“沪深300成长”强于“沪深300价值”，也就是“成长”风格占优；然后从2021年年中到2024年9月又回到了“价值”风格占优；从2024年9月开始至今又是“成长”风格占优。 综合来看，“价值VS成长”这种轮动现象在A股市场是长期存在的。虽然有时候这种轮动会持续很长时间，比如一两年甚至四五年，不过就整个十年时间跨度来看，“价值”和“成长”这两种风格最后结果差不多。如果我们把时间线拉长到自2005年至今来看也是如此。 所以，没有哪一种风格是绝对更好的，“大盘VS小盘”的情况也差不多。更多的时候是轮动为主导力量，阶段性轮流占优而已。风格转换迟早会来，但是某种风格占优持续的时间可能会超过投资者的忍耐限度。如果你一直坚持逆向投资就会发现很多时候你都被短线波动给弄懵圈了。 为什么会这样呢？因为每个投资者都有自己的偏好和目标，不同时期市场环境也会影响资金流向和投资者心理。有些人喜欢稳定收益所以倾向于“价值”；有些人追求高风险高回报所以倾向于“成长”。而股市本身就充满了不确定性和变化性，“价值VS成长”、“大盘VS小盘”这种轮动现象只是股市变化中的一种表现形式而已。