问题：在全球金融市场波动加大、资金跨境流动更趋审慎的背景下，如何进一步稳定境外机构对人民币债券的长期配置预期、提升我国债券市场的国际吸引力，是推进金融高水平开放的重要课题。
税制安排的可预期性，直接影响境外投资者对收益、合规与交易成本的综合评估，也关系到我国债券市场与国际规则对接、与全球资金体系相互嵌入的深度。
原因：一方面，我国债券市场对外开放持续推进，参与主体和投资规模不断扩大。
中国人民银行相关负责人介绍，截至2025年8月末，来自近80个国家和地区的近1170家境外投资者进入我国债券市场，总持债规模约3.9万亿元，全球排名前100的资产管理机构中已有80余家参与。
随着我国国债及政策性金融债等品种在全球主要债券指数中的权重逐步提升，境外被动资金与主动资金配置需求同步上升。
另一方面，国际投资机构对税收政策的连续性高度敏感。
此前有关部门已明确将与财税部门共同推进面向境外投资者的后续免税安排，此次公告在时间窗口上作出衔接，为市场提供更清晰的规则预期，有助于稳定跨境配置节奏。
影响：此次政策主要体现在两条线索上：其一，自2026年1月1日至2027年12月31日，对境外机构投资境内债券市场取得的债券利息收入继续暂免征收企业所得税和增值税；其二，自2025年8月8日至2027年12月31日，对境外机构投资我国在境外发行的国债、地方政府债券取得的债券利息收入免征增值税。
政策延续的直接效果是降低境外机构持有人民币债券的税负成本，提升税后收益的可比性与确定性。
业内人士指出，在当前我国债券收益率并未明显低于部分新兴市场的情况下，叠加税收优惠形成的税后收益优势，将增强人民币债券的综合竞争力，促进境外资金在利率债等领域的配置意愿。
同时，政策也有助于优化投资者结构，吸引更偏长期的配置型资金进入，提升市场深度与韧性，间接促进利率形成机制更有效、市场流动性更稳定。
对策：推动债券市场更高水平开放，既要“引资金”，也要“稳机制”。
税收优惠提供了重要支撑，但要将政策红利转化为长期吸引力，还需在多维度形成合力：一是持续提升制度型开放水平，进一步完善与国际投资者相匹配的交易、托管、结算及信息披露安排，增强投资者对规则透明度与可操作性的信心；二是加强跨部门政策协同，围绕税收、外汇、监管、会计审计等关键环节形成稳定预期，减少不确定性带来的风险溢价；三是丰富风险管理工具与产品体系，提高对冲便利度，提升境外机构在不同市场环境下的风险管理能力；四是强化宏观政策与市场沟通，及时回应境外投资者关切，完善数据发布与政策解读机制，降低信息不对称。
前景：从中长期看，延续税收优惠释放出我国坚定推进金融对外开放、吸引长期资金的政策信号。
随着我国宏观经济基本面持续巩固、金融市场基础设施不断完善，以及人民币资产在全球投资组合中的可配置性提升，境外机构对我国债券市场的参与度有望稳步上行。
更重要的是，债券市场的开放将与人民币国际化形成正向互动：境外投资者持有人民币资产规模扩大，有助于提升人民币在跨境投资与储备中的使用场景，推动形成更具国际影响力的人民币资产定价体系。
与此同时，也需关注全球利率周期变化、地缘风险扰动和资本流动波动等外部因素，持续完善宏观审慎管理与市场风险防控框架，确保开放步伐与风险承受能力相匹配。
债券市场是金融市场的重要组成部分，其对外开放程度直接关系到国家金融竞争力和人民币国际地位。
财政、税务部门此次延续和完善免税政策，既是对既有开放成果的巩固，也是对未来开放方向的明确指引。
随着政策效应的逐步释放，预计将有更多国际资本流入中国债券市场，进一步推动人民币资产国际化进程，为中国经济高质量发展和金融市场建设注入新的活力。