转眼到了2026年，AI的发展节奏变快了。现在不少一线私募都在琢磨怎么给科技股打分。春节前后那会儿，港股、美股那边搞大模型的公司股价冲得高了就回落，软件股也是震荡不断，A股这边的AI应用赛道也被折腾了一番。大家对科技产业的玩法看法都变了。一方面是智能体能力强得超乎想象，另一方面大家又怕“模型把软件吞了”，说不好听的话就是未来会威胁到很多专业软件公司的活路。再加上大家都在疯狂建算力基建，可应用那边到底怎么赚钱还在摸索。所以现在这种“去伪存真”的关键时刻来了。 几家大私募都觉得以后买科技股不能只看大盘涨不涨，得去细扒具体哪家公司好。那种不能把话说在明面上、业绩兑现不了的公司肯定得被淘汰。 像优美利投资的贺金龙就说，春节那会儿大模型公司股价跌那么狠，主要是市值和盈利不匹配。管华雨觉得产业发展有点波折很正常，毕竟股价要是涨上去了没产出利润，那肯定得波动。 世诚投资的陈之璩分析得挺细。他说Claude Code有两点超出了预期：一是从编程工具变成了能管全流程的产品，让人有点慌；二是它把智能体和API解耦了，国内厂商能用更低的成本复制类似功能，这也算是机会。 星石投资的方磊指出风险点就在于大家预期波动大、估值还偏贵。现在市场对科技巨头花钱的态度变了，不只是给钱奖励，更担心能不能变现；还有技术对行业的冲击也让人不安。 止于至善投资的何理说这其实就是估值消化的正常过程，行业大逻辑没倒。那些有算力底子、手上有订单的龙头公司调一调反而更便宜。 大家都觉得现在科技股乱轰轰的是好事儿，说明产业正在从讲故事变成看业绩，以后肯定是好公司主导行情。 看2026年的路子，管华雨觉得很可能是应用大爆发的一年。陈之璩看好算力方面的投资机会，因为AI智能体会更快消耗Token（处理文本的最小单元），那种产能跟不上的关键零部件就有搞头。方磊更在意国内的机会，觉得中国这块市场反应还没那么充分。何理梳理出了三大方向：一是AI算力基建，重点看GPU、HBM这些核心部件；二是各行各业怎么用AI；三是半导体国产化的加速。贺金龙还细说了人形机器人和商业航天的机会。 面对这种结构性的分化局面，私募们的打法都统一了——就是要把好公司挑出来。管华雨操作上就很灵活，把涨太多的AI算力通信标的减了一点仓位，转去加仓半导体设备和材料这些景气的板块。方磊强调现在别瞎买一篮子股票了，得找细分机会，中期的业绩和估值得对得上才行。何理坚持只在合理价位买好公司。 上海有个叫张涵的私募科技投资总监最近操作得挺典型。他在这次调整里把纯概念炒作的AI应用股给卖了不少，把仓位挪到了有订单撑腰的算力硬件和半导体设备上。 现在的AI投资就像淘金一样，等潮水退去你才知道谁是真正的金子。综合大家的看法看2026年的科技股肯定告别普涨了。只有那种能拿出真业绩、有技术壁垒、路子走得顺的公司才能熬过这次调整。就像那位私募人士说的：AI产业那条长坡厚雪没变，只是咱们得换上更专业的“滑雪板”才行。