问题——增长动能如何延续、结构性压力如何化解 作为率先披露年报的上市农商行之一，渝农商行2025年实现营收、净利双增：营业收入286.48亿元，同比增长1.37%；归母净利润121.28亿元，同比增长5.35%。分红上，年度现金分红方案叠加已实施的中期分红，全年累计派发现金红利36.45亿元，占归母净利润30.05%，分红政策保持稳定，按3月26日收盘价测算股息率约4.49%。年末全行总资产1.67万亿元，同比增长9.95%，增速为近4年高位，资产规模继续保持农商行领先位置。 数据向好之下，也呈现两点值得关注的结构性问题：一是营收增长更多依赖利息净收入回升，非利息收入承压；二是资产质量指标改善与不良贷款余额上升并存，同时资本充足率出现回落，对后续扩表和风险抵御能力提出更高要求。 原因——利息收入修复与市场波动共同塑造业绩结构 从收入结构看，2025年渝农商行利息净收入242.61亿元，同比增长7.85%，经历此前连续三年的下行后实现明显修复，成为拉动营收转正并保持温和增长的关键变量。与之相对，非利息净收入43.88亿元，同比下降23.92%，占营收比重降至15.32%。 年报信息显示，非息端下行主要受市场环境影响：手续费及佣金净收入同比减少，投资收益及公允价值变动对应的损益亦受市场利率波动影响，基金投资等交易性金融资产收益率走弱，导致相关收益回落。综合来看，利率与资本市场波动对中间业务和投资交易类收益的影响有所加深，也反映出银行业在净息差承压背景下，非息收入稳定性的重要性深入凸显。 在成本端，该行持续推进精细化管理，业务及管理费89.43亿元，同比小幅下降，成本收入比31.22%，较上年下降0.64个百分点，为利润增长提供支撑。 影响——“稳分红+稳盈利”提振预期，风险与资本约束仍需统筹 从市场预期看，连续多年的利润正增长与较为稳定的分红比例，有助于增强投资者对经营稳健性的判断，也体现出该行在服务实体经济与回报股东之间保持平衡的思路。资产规模稳步扩张，亦表明其在区域市场的客户基础和业务韧性仍具支撑。 ，风险指标呈现“率降额升”的并行特征：年末不良贷款率1.08%，较上年末下降0.10个百分点，保持连续下降趋势；拨备覆盖率367.26%，同比上升3.82个百分点，风险缓冲垫相对充足。但不良贷款余额85.89亿元较上年末增加1.7亿元，且正常、关注、次级、损失等多个分类贷款余额均有增长变化，提示存量风险出清与新增风险防控仍需同步发力。 资本上，年末资本充足率14.46%，较上年末下降1.66个百分点；核心一级资本充足率、一级资本充足率分别为12.67%、13.27%，亦出现不同程度回落。资本指标的变化，意味着加快资产投放、优化结构的同时，需要更注重资本内生补充与风险加权资产的精细管理，以保持服务实体经济的可持续性。 对策——以结构优化和风险前移提升内生增长质量 业内人士认为，面对利率波动与市场不确定性，农商行下一阶段需在“稳息差、稳非息、稳资产质量、稳资本”四上合力推进。 一是优化资产负债结构，提高资产定价与负债成本管理能力，强化对重点行业、重点客户的差异化定价，提升高质量信贷投放占比，增强利息收入的稳定性。 二是提升非息收入的抗波动能力，推动中间业务与财富管理、托管结算等轻资本业务发展，降低投资交易收益对市场波动的敏感度，形成更均衡的收入结构。 三是推动风险管理前移，加强对关注类贷款的监测和处置，完善贷后管理与预警机制，兼顾不良资产清收处置与增量风险防控，巩固不良率下降成果。 四是多渠道补充资本、提升资本使用效率，通过利润留存、优化风险加权资产配置等方式增强内生资本积累能力，为后续业务发展留出空间。 前景——区域深耕与稳健经营仍是主线，分化竞争中更考验韧性 从行业环境看，农商行作为服务县域经济、民营小微和“三农”主体的重要金融力量，面临的机遇与挑战并存：一方面，区域产业升级、消费恢复和乡村全面振兴带来新的金融需求；另一方面，净息差收窄、资产质量波动以及资本约束趋紧，将持续考验经营管理能力。 渝农商行资产规模、盈利能力、拨备水平和分红稳定性各上具备一定优势。下一阶段，其业绩表现仍将取决于信贷投放的质量与节奏、非息业务的修复力度、对市场波动的应对能力以及资本管理的前瞻安排。若能在稳增长与防风险之间把握好平衡，并持续提升综合金融服务能力，有望在行业分化中进一步巩固领先地位。
渝农商行的年报既展现了中国农村金融机构的韧性，也反映了经济转型期银行业的共同挑战。如何在支持“三农”与商业可持续之间找到平衡，将成为农商行改革的关键。作为行业标杆，渝农商行的实践将为农村金融改革提供重要参考。