全球投资界近日把目光投向美国内布拉斯加州奥马哈市。随着巴菲特时代正式落幕，其指定接班人格雷格·阿贝尔通过首封股东信向市场释放战略信号。这封被视为“后巴菲特时代”纲领的公开信，不仅关系到这家市值超过7000亿美元的伯克希尔将驶向何方，也被认为对全球价值投资理念的延续具有指示意义。财务数据显示，伯克希尔正面临增长放缓的压力。2025年第四季度运营利润为102亿美元，同比下降29%，为近五年最大跌幅。尽管公司A类股全年上涨10%，但明显跑输标普500指数16.4%的涨幅。分析人士认为，业绩走弱主要来自两项结构性因素：核心保险业务承保利润率持续收窄，以及能源板块受大宗商品价格波动影响加大。
交接往往意味着市场重新定价的开始；阿贝尔首封股东信强调延续与稳健，为伯克希尔守住长期主义底色；而盈利波动与高企的现金储备，也让现实压力更加凸显。伯克希尔能否在不确定性中继续证明其资本配置能力，关键仍在执行：既要守住原则，也要加快部署，提高效率，用长期价值回应短期疑虑。