美国债市的大震荡，让投资人恐慌到不行。就说前阵子，特朗普因为担心局势恶化，先把摧毁伊朗发电厂的计划给缓了五天。没想到这一举动反而给全球股市和债市带来了喘息的机会，油价也跟着跌了下来。不过谁都能感觉到，特朗普这招暂缓打击，根本没法彻底驱散那种让人窒息的滞胀阴霾。 你知道有多吓人吗？3月份的债券市值，硬是蒸发了超过2.5万亿美元。这可是三年多以来最大的单月跌幅啊！本来大家都以为战争开打后债券能避险，结果反而被狠砸了一记闷棍。要知道全球股市在那个阶段损失了大约11.5万亿美元，这一波债市的跌幅虽然没那么大，但那劲头简直太反常了。 StoneX Group Inc.的首席策略师Kathryn Rooney Vera就说了，“市场已经开始给滞胀冲击定价了”。她觉得只要冲突不停，油价就会一直涨。你看数据就知道了，从2月底开始到特朗普宣布谈判前的这段时间，全球政府债、企业债还有那些证券化债务的总市值，直接从近77万亿美元缩水到了74.4万亿美元，一个月就跌了3.1%，这怕不是要重现2022年9月那种惨烈的行情？ 那时候美联储还在疯狂加息呢。现在的情况更糟，主权债带头暴跌3.3%，企业债也跌了3.1%。智通财经APP拿到的消息显示，因为大家都以为美联储得加息来压通胀，美国国债收益率都冲到了数月高位，美债已经连跌三周了。 不光是美国的债不好卖，亚洲市场也跟着遭殃。印度、日本、韩国那边的国债收益率都往上走；澳大利亚10年期国债收益率周一甚至摸到了2011年的高点；新西兰的收益率更是创下了2024年5月后的新高。 这波抛售的导火索其实是特朗普之前的狠话：要是伊朗不把霍尔木兹海峡重新打开，就要炸发电厂；伊朗立马回敬说要是动手就彻底封死航道。法国巴黎银行的专家早就预言了：能源价格要是一直居高不下失业率还稳定，美联储4月的会议可能就得释放加息的信号。 欧洲央行那边也在磨刀霍霍。约阿希姆・纳格尔都已经发话了：要是冲突让通胀压力再涨一截，欧洲央行最快下个月就得考虑加息的事。法国外贸银行的Trinh Nguyen也说了实话：“通胀压力这么高，央行的政策空间被死死锁住了。有些央行哪怕经济正在下行周期里也得被迫加息，为的就是遏制通胀和阻止本币贬值。”