3月15日，中东局势依旧动荡，伊朗与以色列的冲突进一步升级。人们本以为黄金价格会因此飙升，可现实却大相径庭。当天数据显示，国际金价从5276美元跌到了5018美元，跌幅仅不到5%。更令人费解的是，油价已经飙升到了92美元，通胀预期也在不断升高，而黄金这个传统的抗通胀工具却成了人们眼中的弃儿。那这次金价为何暴跌？难道黄金失去了它的作用吗？其实这不是黄金的错，是我们的常识需要更新了。 3月第二周的一个残酷事实揭示了一些情况：全球最大的黄金ETF——SPDR，在一周内就卖出了27.81吨黄金。这些机构正在把黄金当作提款机，不断抛售换取现金。3月初时，金价还在5400美元附近徘徊，没过几天就跌到了5000美元关口。有人会说这次下跌太猛了。但如果回顾历史，比如2020年疫情期间单日跌8%都没人恐慌跑路。现在的情况其实没那么糟糕。 那到底是什么原因导致这次黄金暴跌呢？首先是降息预期变化带来的影响。CME数据显示，3月降息的概率从70%直接降到了2.8%，6月降息的概率也从78%降低到39%。这个变化主要是因为油价飞涨导致的通胀压力增大，美联储不敢轻易降息。这样一来美元指数站到了99.5以上，10年期美债收益率则超过了4.25%。持有无息资产的黄金成本变得更高。 第二个原因是打仗的时候黄金反而没有上涨。这对散户来说可能难以理解。3月初中东局势恶化时很多人以为黄金会上涨，但实际上从5400跌到了5000。原因在于打仗推动了油价上涨、通胀升高进而影响美联储的决策结果黄金反而下跌。 第三个原因是机构把黄金当成了“血包”。3月初股市大跌许多机构面临爆仓风险这时候手里最值钱最容易变现的资产就是黄金。这些机构抛售黄金就是为了补仓而不是因为基本面出现问题。 中国央行连续16个月增持黄金到2月末黄金储备达到7422万盎司全球央行也是连续16年净购金但增速变慢了。这说明虽然还在买入但买入速度放缓了央行也在等待低位买入而不是追高买入。 那么现在到底应该如何操作呢？如果你手里有一点盈利或者亏损不大就别割肉不是盲目乐观而是有支撑位在国际5000美元国内1130元/克只要没有效跌破这个位置趋势就没变高盛预测年底5400摩根大通更激进看6300这些机构预测不能全信但至少说明中长期逻辑没变。 如果你重仓被套睡不着觉就减仓别全清仓减到能睡好觉就行比如总仓位降到10%以内留底仓这样涨了还有跌了也不慌别在地板上割肉也别死扛投资是为了活得更好不是为了证明自己能扛。 如果你空仓想抄底别梭哈等站稳5100美元或者美元、美债收益率回落再进定投或者金字塔建仓每跌5%加一点这样既不会踏空也不会被套死。 最后这波下跌本质上是利率预期变了、获利盘跑了、机构缺钱了三件事凑一块不是黄金本身出问题短期在5000到5200美元之间晃荡需要新故事才能突破需要大利空才会砸穿中长期央行购金、去美元化、地缘风险这些逻辑还在只是节奏从单边上涨变成震荡上行别被短期波动吓倒也别幻想一夜暴富黄金是让你晚上能睡踏实觉的。