尽管昨天金价出现了小幅反弹，却未能改变整体的颓势。现货黄金价格现在只有每盎司 4，370.29 美元，把之前的跌幅补回了 1%。4 月交割的期货合约也报每盎司 4，371.50 美元，把价格往下压了 0.8%。导致金价走低的主要原因是美元走强。衡量美元指数的那个篮子货币显示，美元最近又涨了 0.4%。美元升值会让买黄金的成本变高，所以它吸引不了那么多其他货币的人了。 从 1 月底创下 5，594.82 美元的最高纪录到现在，黄金总共跌了 21%。光上一周就跌了近 10%，这是从 2011 年 9 月以来表现最差的一个星期。因为伊朗那边的情况变得复杂，美元指数从那时候算起已经涨了差不多 3%。分析家们把这次下跌归咎于几个因素同时起作用。渣打银行的投资策略师拉吉特・巴塔查里亚给 CNBC 写邮件说：“虽然一开始伊朗冲突发生时，黄金因为避险需求涨了一点，但最近的走势又回来了。”他补充说，“市场紧张的时候，这种情况很常见——投资者要么抽走现金补保证金，要么赶紧赚钱走人。”美元最近的表现也压制了黄金的需求。大家也在重新琢磨美国的货币政策：因为通胀太高，美联储不太可能大幅降息，这让国债收益率保持在高位。利率高了就没人愿意买不生息的黄金了。10 年期美债收益率周二上涨了 5 个基点左右，到了 4.384%。 有些分析师指出，在地缘政治不确定和结构需求推动下，黄金走了很长时间的牛市，这次回调是很正常的事情。去年金价总共涨了超过 64%。eToro 的分析师扎维尔・黄表示：“黄金冲这么高主要不是因为通胀涨了，而是市场信心没了：财政赤字多、各国关系乱糟糟、央行悄悄减持美元进行分散投资。”他说，“涨这么多之后平仓是免不了的。过去一年黄金是最牛的资产之一，波动一加剧，那些用杠杆的钱还有机构投资者往往都会降低仓位。” 虽然现在投资者普遍看空黄金，但长期来看大家还是比较乐观的。大家觉得地缘风险、财政问题还有各国央行不断买金这些结构性因素还是会让黄金长期看好。