智通财经APP有消息传出，德银给咱们提了个醒，说别光盯着短期内那点高溢价，真正让国防股走上“长牛”的路数，还得看美军战时能不能打赢胜仗。特朗普那次搞的“史诗之怒行动”（Operation Epic Fury），就是个很好的例子。 这次冲突打完之后，德银发布研报说，对于美国国防板块的长远前景来说，最好的局面是美国能迅速把仗打赢，把战争目标搞定。这可比拖个没完没了要好得多。听起来可能有点反常识，因为那种长期打下去的仗，短期内确实能消耗掉更多的武器和弹药，还能让国防部拿到更多的钱。 不过呢，这种靠着冲突撑起来的好行情，市盈率往往被压得很低。虽然地缘政治风险带来的溢价能让股价暂时涨一涨，但那是要拿未来的高估值去换的。从长远来看，只有美国打赢了这场仗，军事开支才能在选民和政客眼里变得合理，大家才会给它更高的估值。这样一来，支持花钱打仗的政治联盟也就更容易搞起来了。 说白了就是：只有迅速拿下胜利，才能让老百姓和华盛顿的大佬们觉得美国花的每一分钱都值回票价。这跟咱们过去二十年看多的那种观念完全不一样，那时候大家总觉得花钱打仗就会倒霉。而且快速解决问题对共和党也有好处，说不定能帮着稳住2026年中期选举的阵脚，还能给2027财年的军费预算定下调子。 反过来要是拖得太久，虽然也能消耗更多武器拿到更多预算支持，但这也会损害美国使用武力的正当性和大家对军事开支的看法。要是美军伤亡惨重或者经济受到拖累，那对共和党来说就是实实在在的政治风险了。 总之报告认为：只要能按美国的想法结束冲突，那对国防股长期看好的局面就会形成；要是拖成持久战，短期内可能还能赚点快钱，但以后可就不一定行了。 接下来看看哪些公司能从这次“史诗狂怒行动”里捞到好处：首先是弹药和精确制导武器供应商。波音 (BA.US) 因为是 JDAM（联合直接攻击弹药）和 SDB-I（小直径炸弹）的原厂厂商（OEM），直接受益于这两种系统的高消耗率；Woodward (WWD.US) 在这两种系统里有大量的零部件份额，所以也被看好。 高端战略平台和防御系统主承包商这块儿就更不用说了，洛克希德·马丁 (LMT.US)、雷神技术公司 (RTX.US) 和诺斯罗普格鲁曼(NOC.US) 肯定都有份儿。报告觉得现在这打仗的节奏会让美军的装备损耗更快，这就会推高售后市场的需求增长。对于通用电气 (GE.US)、Howmet Aerospace (HWM.US) 和 TransDigm (TDG.US) 这些公司来说就是好事。 至于航空公司嘛……德银也有点担心。如果冲突拖个几个月甚至几年，受影响地区的客机交付可能会被耽误住，燃油价格还会居高不下，这就会把全球航空公司的利润给压下去。中东那边的宽体机维护中心也可能会因为运营中断或者缺人手而陷入困境。 不过德银也指出了一个潜在的好处：要是美国真把伊朗政权给换了个面儿看那就是一个拥有9000万受教育人口、而且自从1979年以来基本跟西方民航体系隔绝的大市场重新开放了！这对西方航空制造商来说简直就是个提升长期增长前景的大机会啊！