2025年9月，禽用动保龙头信得科技向港交所提交主板上市申请，打算通过这一步来给行业带来一次震动。由工银国际与中泰国际负责这次发行，这一消息标志着这家扎根动物保健领域27年的企业正式开启了港股资本化之旅。它在细分赛道的地位格外显眼，把国内厂商排在了第9位，占据了1.4%的市场份额。就2024年的营收来看，公司在禽用兽用生物制品这个细分市场稳坐前三，还拥有兽用转移因子、新城疫疫苗等全国销量领先的产品。招股书里提到，公司做的是兽用生物制品、中兽药、化药制剂这些全品类的动保产品，把家禽、家畜、水产还有宠物的疾病防控都涵盖了。 从财务数据看，业绩先是稳住然后才涨上去。2023年到2024年，营收从9.85亿元降到了9.82亿元，利润也从3476.3万元掉到了2811.8万元。咏竹坊阳歌在2月24日分析说，主要是因为市场竞争太激烈导致抗体卖得便宜了，毛利率也从46.3%微降到了46.0%。不过到了2025年9月的情况就不一样了，营收涨了25.3%变成8.77亿元，利润更是猛增118%达到5567万元，毛利率回升到了49.7%。 疫苗和转移因子这两个高毛利的产品卖得好是这次业绩反转的主要原因。招股书里也有说明，兽用生物制品贡献了近七成收入，疫苗产品收入有4.71亿元，占比高达53.8%。这次IPO的关注点主要在布局和股东结构上。虽说公司一直在努力开拓家畜、宠物还有海外市场，但截至2025年9月底，内地收入还是占到了94.7%。海外市场虽然增长很快，但金额还是太少，前9个月只有4610万元。 李朝阳控制着45.08%的股权作为大股东，住友商事持有22.57%的股份。还有三一香港、中泰创投以及青岛国资旗下的基金都进了股东名单。这种多元资本的背景给了公司很强大的支持。 信得科技虽然凭借技术优势让业绩回暖了一些，但还是面临着不少挑战。比如市场集中度太低、海外业务拓展太慢、行业估值波动大、竞争太激烈这些问题都摆在眼前。如果这次上市成功的话就能给研发升级和海外布局注入资金动力。投资动保行业的人和相关从业人员都得继续盯着它的上市进展才行。