问题：明星经理卸任与投研岗位密集调整引发市场关注；根据兴证全球基金3月27日公告，任相栋卸任兴全合泰、兴全合衡三年持有两只基金的基金经理职务。调整完成后，其已不再管理任何公募产品。公开资料显示，任相栋曾交银施罗德基金管理交银先进制造期间取得较为突出的阶段性回报，2019年加入兴证全球后，首发产品一度以较高认购规模成为市场焦点。但随着市场风格切换与行业波动加大，其管理产品业绩出现分化：兴全合泰成立以来仍保持正收益，而兴全合衡三年持有产品截至目前仍处于小幅亏损区间，投资者体验承压。 原因：一是权益市场结构性分化加深，赛道轮动加快，部分重仓行业在回撤阶段拖累组合表现。兴全合衡三年持有产品较多配置汽车、锂电等板块，在产业景气与估值中枢变化叠加下，净值波动放大，市场对基金经理择时与风控能力的讨论随之升温。二是行业竞争逻辑发生变化。在监管规范与信息透明度提升的同时，投资者更看重长期、可持续回报，过去依赖“明星效应”带动规模的模式作用减弱。三是公司内部组织调整进入阶段。过去半年内，兴证全球基金多位承担权益投资职责的中生代人员陆续卸任在管产品，整体呈现“先增聘共管、再平稳交接、后正式卸任”的路径，体现对交接平稳与持有人利益的重视，也反映出投研队伍迭代的现实需求。 影响：首先，主动权益业务面临规模与信任的双重压力。公开数据显示，截至2025年四季度末，兴证全球基金管理总规模仍位居行业前列，但主动权益规模较历史高点有所回落。对以主动管理见长的机构来说，主动权益动能走弱会影响品牌辨识度与长期竞争力。其次，人才结构调整可能对投研风格与产品稳定性带来阶段性扰动。明星基金经理卸任往往会改变持有人预期，若新管理团队在投资框架、风险偏好与持仓调整节奏上把握不当，短期内可能触发申赎波动。再次，产品结构补齐压力上升。指数化投资加速推进，ETF规模快速扩张，头部机构已形成先发优势。对以主动管理见长的公司而言，如何在指数、ETF、“固收+”、FOF等多条赛道建立可复制的能力体系，成为新的考题。 对策：兴证全球基金正在推动降低“单点依赖”的组织调整与产品线再平衡。管理层上，2025年11月公司董事长调整后，公开表态强调行业正从“规模驱动”转向“业绩驱动”，并提出巩固主动权益与固收优势的同时，完善“固收+”、指数增强、FOF及ETF等产品矩阵。投研层面，公司通过专业分工、协同共享、以老带新等机制，推进多资产、多策略配置能力建设。此次任相栋卸任后的接续安排也体现该思路：兴全合泰由两位基金经理共同管理，兴全合衡则由过渡期已共管的基金经理接任，尽量降低更替对投资运作的影响，稳定持有人预期。同时，公司在指数化产品上加快布局，发行并推动首批ETF产品上市，意补齐工具型产品短板，提升客户资产配置的完整度。 前景：业内人士认为，公募基金竞争已进入比拼“体系能力”的阶段：一上要波动市场中守住风险底线，以更可解释、可持续的框架争取长期回报；另一上要用更丰富的产品形态满足投资者分层需求。对兴证全球基金而言，投研团队迭代、产品结构再平衡与指数化能力建设能否形成合力，将影响其在下一阶段行业格局中的位置。短期看，人员调整与风格再塑难免带来磨合成本；中长期看，若能通过制度化投研、稳健风控与多元产品供给形成“业绩—规模”的良性循环，仍有望在存量竞争中打开空间。
基金经理“离职潮”背后，反映出中国资管行业从粗放增长向高质量发展的转型趋势。对老牌机构而言，如何在守住传统优势的同时加快创新布局，平衡短期业绩压力与长期能力建设，将成为未来竞争力的关键。行业变化既带来挑战，也推动市场走向更理性、更成熟的发展阶段。