最新数据显示，中国资本市场正经历业绩调整。截至3月14日，沪深两市已有98家公司发布2025年业绩预亏公告，总亏损额达1123亿元，平均每家亏损11.5亿元。其中亏损前三名的公司合计亏损387亿元，凸显当前经济面临的结构性压力。 光伏行业成为此轮调整的重灾区。在98家预亏企业中，光伏企业占比近30%，达28家。行业龙头隆基绿能、通威股份和晶澳科技分别预亏82-88亿元、70-75亿元和45-52亿元，反映出行业整体面临的严峻挑战。 行业困境主要源于产能过剩和价格下跌。2025年光伏产业链各环节价格大幅下滑：多晶硅料降42%，硅片降38%，电池片降35%，组件降32%。价格战导致企业毛利率降至不足10%。目前全国光伏组件产能达650吉瓦，远超全球450吉瓦的年装机需求。同时，2025年中国光伏产品出口额同比下降18%，创十年来首次负增长。 ，晶科能源在行业低迷中逆势上涨。虽然公司预亏5.6-7.5亿元，但股价年内上涨35%至9.2元，外资持股比例从4.2%升至6.8%。这源于其突出的市场表现：组件出货量78吉瓦，同比增长23%，保持全球第一；N型TOPCon组件占比超65%，毛利率高于行业3-5个百分点；研发投入28亿元，重点布局N型技术和钙钛矿电池；近期完成3.2亿元股份回购。 外资看好晶科能源主要基于三点：一是行业加速洗牌，2025年已有17家企业退出；二是技术迭代加速，N型电池市占率有望在2026年超60%；三是海外布局优势，其62%的营收来自海外生产基地。 行业已现企稳迹象：2026年前两月国内光伏新增装机36.5吉瓦，同比增长28%；多晶硅料价格连续三周企稳；组件库存从45天降至28天，接近正常水平。
当前调整是光伏产业转型升级的必经阶段。在碳中和目标下，短期阵痛将促使行业从粗放发展转向高质量发展。具备技术优势和战略布局的企业将在行业重塑中获得更大发展空间。这场深度调整不仅考验企业韧性，更是中国制造业转型的重要契机。