最近的国际银价大起大落，把基金的估值给搅得天翻地覆，国投白银LOF的净值更是在2月3日那个日子里跌了超过三成。这种剧烈波动让大家对国投瑞银基金管理有限公司旗下的这款LOF产品刮目相看。就在2月3日开盘的时候，国投白银LOF直接给跌停了，市场一下子就沸腾了。前一天晚上公布的数据更是吓人，这产品的净值一天内跌了31.5%，这个跌幅创下了中国公募基金有史以来的单日最大跌幅纪录。这次净值猛跌，其实跟基金管理人改了估值方法有很大关系。国投瑞银基金在2月2日发了个公告，解释说因为最近国际白银价格像坐过山车一样，而且国外单日波动幅度都超过了上海期货交易所的涨跌停比例限制。公司决定从那天开始，把持有的白银期货合约估值方法改一下。新的办法就是拿估值日北京时间下午3点国际市场的价格，跟前一天同时段的价格对比来计算。这样做是为了防止在极端行情下，只用国内交易所的结算价来估值得出“估值滞后”的情况。公告里举了个例子说：假设国际银价一天跌30%，但受17%跌停板限制的国内期货合约只跌了17%。如果基金还按国内合约价格来算净值，就会把钱给算多了。业内人士分析说，这次事件暴露了跨境投资产品在极端市场下遇到的难题。因为国内外的交易时间、价格形成机制和风险控制制度都不一样，当国际市场大变样时，光靠国内定价可能就不准确了。中国证券投资基金业协会的人也表示认可这种做法。根据相关指引，在投资品种不活跃或者市场环境大变的情况下，基金管理人可以调整估值方法来保护投资者利益。这次调整也是我国金融市场国际化进程中碰到的新问题。 以后推出的跨境产品越来越多，怎么建立灵活有效的风险管理机制，怎么在保护投资者和维护市场稳定之间找平衡，是个大难题。好几个市场观察人士都认为这次事件给大家上了一课。这类商品期货基金杠杆属性很强，风险等级本来就高，净值波动大得吓人。投资者买这种产品的时候得心里有数：投资标的、运作机制和潜在风险都得弄明白。 国投白银LOF净值波动事件既是对基金管理人处理危机能力的考验，也是完善跨境金融产品估值体系和风险管控机制的重要参考资料。在金融市场开放越来越深的情况下相关机构要健全应急预案，加强投资者适当性管理；投资者自己也要多学习金融知识。只有市场各方一起努力才能让中国资产管理行业发展得更好更稳。