大家把眼光投向美国2025年12月的非农就业数据，这份成绩单确实有点复杂，美联储最近降息的预期也跟着降下来了。美国劳工统计局放出的数据显示，这一个月美国非农部门新增了5万个岗位，这比大家预想的7万个少了不少。更让人意外的是，该机构把2025年10月和11月的就业数据也给向下修正了一大截。11月新增的6.4万变成了5.6万，10月原本说是少了10.5万，这回直接改成了少17.3万。把这三个月平均下来看，每个月新增加的工作岗位就比较少了，说明就业市场扩张的速度明显慢了下来。整个2025年一年算下来，总共也就新增了58.4万个岗位，跟2024年那会儿猛增200万比起来差远了。有分析家就说了，2025年私营部门每个月平均也就增加6.1万个工作机会，这是自2003年以来，在经济没怎么变差的时候，算最疲软的一年。不过有一点挺让人意外的是，12月的失业率反倒降到了4.4%，比市场和之前修正过的数据都要低。细看这个失业率数字，是从11月的4.5%往下又掉了一点点。这一掉下来暂时让大家稍微松了口气，不那么担心劳动力市场会恶化得更厉害。 看看具体行业是咋回事儿，休闲住宿还有餐饮业这回成了主力，给贡献了2.7万个新工作；医疗保健和社会援助部门也挺给力，分别增加了2.1万和1.7万个岗位。但是零售贸易这边就不太妙了，减少了2.5万个岗位；政府部门的工作机会只微增了2000个。这说明各行各业的复苏步调不太一致。 说到工资这块儿呢，当月平均时薪环比涨了0.3%，正好在大家意料之中；同比涨幅达到了3.8%，稍微比市场预估的要高一点，说明涨工资这块儿压力还是不小。这一出混杂着好消息和坏消息的经济数据一出来，立马就在金融市场里引起了连锁反应。美股期货刚开始往上走了走，美元指数也跟着震荡了一下然后继续强势；黄金这些避险资产价格基本没怎么动；各期限的国债收益率也小幅往上窜了窜。总体来看，市场反应还是挺谨慎的。 综合看下来呢，2025年12月的非农就业报告画了个美国劳动力市场没劲儿了但底子还在的图。一边是新增工作减少，一边是失业率下降这种情况同时存在，说明经济数据挺复杂的。大家普遍觉得虽然工作增加的速度慢了不少，但失业率在低位徘徊而且工资也在稳步涨，这就让美联储在既想压住通胀又得保住就业这两件事上多了些余地。这次的数据把美联储着急降息的那种紧迫性给削弱了不少，更让人觉得他们最近开会肯定会把利率稳住不动。接下来美国的货币政策到底怎么走还得看通胀、消费还有更多劳动力指标接下来的表现咋样。