中东局势又闹得凶，把本来就不稳的PTA产业链弄得更乱了。读这篇1086字的文章再看2张图，大概得花4分钟。你看，霍尔木兹海峡这趟水搞不好了，伊朗能源设施挨了炸，报复升级的架势很足，石油供应风险一下子就大了好多。海那边的货船流量直接掉了90%，中东那八个国家卖油比2月少了60%，全球每天少了800万桶油出来。这股气一上来，布油盘中涨了6%，眼看就要冲到110美元了。IEA赶紧放出4亿桶战略储备来救急，但毕竟不是根治的办法，这就让PX-PTA-PET这一整条链变成了“成本说了算、利润乱分化、波动更厉害”的格局。短期这仗打不完，油价想跌很难；下游用聚酯原料和熔体的厂家成本压得难受，想把利润传到消费者手里也很费劲。看长远点，得盯着冲突怎么解决供需能不能恢复；看更长远的未来，产能和需求这两个基本面才是王道。 供应这一块本来就没多少油能用。亚洲的炼厂为了省电集体减产，这是大问题。沙特虽然想绕着走让石油多出一点出来，但也就恢复了五成多一点，根本不够用。日韩那边受不可抗力影响更惨，日本出光兴产宣布做PX这事儿没办法继续了，韩国那边又卡着石脑油不让往外卖。国内炼厂也跟着降负限制成品油出口。PX和PTA工厂都在不同程度减产。更要命的是2026年一季度前还有一大半的PX产能没用上，工厂都快开不动了。这时候PX就成了产业链里最缺的那块板子。 价格是涨了点但钱却没赚到。算到3月18号那天，各环节价格都涨了PX涨得最猛29%，别的也就19%到25%。利润全被上游占走了，石脑油裂解价差涨了117%，聚酯瓶片的利润直接飙升10676%。反过来看PX和MX之间的价差还有PTA的加工费都跌得很惨PTA的加工费环比掉了50%，中游企业特别扛不住压力。终端需求疲软把成本往外传的路都堵死了。整条链都在承受着海峡风险、石油断供、上面供应乱套以及下面钱传不出去的连环套子。在重新定价和分钱的过程里宽松的资金面给价格和效益打下了底子。 干活的情况是“上面紧、中间松、下面弱”。PX的开工率比2月底下降了4%，虽说维持在高点但因为炼厂减产供应还是收窄了；PTA的开工率回升了6%库存偏高货挺好卖；MEG的开工率降了6%进口货也要少了些；聚酯和织造的开工率也季节性回升了6%和29%但跟往年比都差远了聚酯还是卖不动织造也没什么单子这股往下的压力还在积攒呢。 综合来看中东冲突一时半会儿消停不了霍尔木兹海峡通航也没好消息油价只会往上走；石脑油因为韩国卡脖子供应更紧张PX被亚洲减产国内检修还有进口不够搞得缺口越来越大现货紧得很价格只能往上冲；PTA和MEG跟着成本涨嘉兴石化停了现在开工仪征化纤也要回来检修恒力那边还没动静PTA流通还是好东西加工费一直在掉MEG库存还在高位；聚酯和织造的弱需求改不了这股往下的力量还在向上推着走产业链“上头紧下头松”的局面还在继续波动幅度只会更大PTA期货的价格还得高位震荡上蹿下跳。