程丹今年写了篇文章，时报观察这次用了点猛的手段，狠狠敲打那些蹭热点炒概念的上市公司。现在脑机接口、商业航天这些赛道特别火，有些公司就想办法在互动平台或者公告里贴金，好把股价给弄上去。结果最近好几家公司都因此被罚了一大笔钱。证监会不光盯着这些公司罚，还把实际控制人、董事高管这些所谓的“关键少数”也给一并追了责。证监会的态度很坚决，谁想借着炒概念或者蹭热点坑害投资者的钱，都会被他们快速严办，绝不能轻饶。 有意思的是，证监会现在打击蹭热点的动作越来越快了，好几个案子从立案到发罚通知也就一个多月时间，单是一笔罚款就能达到几百万块，而且还得连带追责。这种雷霆手段确实能让那些想炒作概念的人有所收敛。虽说监管层一直盯着没放松，但这事儿还是屡禁不止，有些“关键少数”明明知道不能干还是非要去碰高压线。 核心原因还是在这儿：咱们国家的资本市场里，违法要付出的代价和得到的好处不太平衡，光靠行政处罚很难真正起到震慑作用。从法律角度看，这些上市公司蹭热点多数都被定性为“误导性陈述”，属于信息披露方面的违法违规行为。刑事追责主要得看刑法里那条“违规披露、不披露重要信息罪”。 但这就有个问题，因为这个罪名的入罪门槛太高了，想判个人刑可太难了。按照现行的规定，必须得达到数额巨大、后果严重或者有其他严重情节才行。比如说虚增资产、营收、利润超过当期的30%以上，或者是没有披露的重大事项占净资产50%以上，这才能去法院告他。 而且主观上是故意的还是过失的很难认定清楚，证明违法和后果之间有因果关系也很费劲。所以好多蹭热点的案子最后都卡在行政处罚这一层了，很难进入到刑事程序去处理。 反观那些成熟的资本市场像美国市场就不一样了，虚假陈述和概念炒作被归到证券欺诈里去管得更严了。他们不仅会罚很多钱让人赔民事损失，还能把责任人直接判进监狱关起来。举个例子来说吧：某生物科技公司的那个CEO因为编了假的研发进展，想借着热点高位把股票卖掉套现跑路，最后被以证券欺诈、内幕交易这些罪名判了30个月的监禁还没收了所有的违法所得。这种惩罚力度确实让人看着都害怕。 面对这么大的利益诱惑，违法的代价太低只会让那些上市公司去冒险。只有进一步把行政和刑事处罚给接上轨降低刑事追责的门槛把“关键少数”的责任给压实了真正提高蹭热点的违法成本才能把市场上的乱象给彻底扫干净也能切实维护好广大中小投资者的合法权益。