全球的互联网科技用户们，3月26日这天，美团刚把2025年第四季度还有全年的经营情况给摆到了台面上来。本来大家都觉得公司利润这块儿会不太好看，毕竟整体由赚变亏了，连核心本地商业这块儿亏的钱也有不少。可让人意外的是，尽管行业里打价格战打得很凶，美团在外卖市场那块儿的份额还是稳稳地守住了60%，而且中高客单价的市场优势也没有丢掉。这说明公司没有为了一时的规模去乱补贴，硬是扛住了外界的压力。 从数字上看，这一年美团一共收入了3649亿元，比去年多了8%。不过因为即时零售这块儿大家竞争得太激烈了，整体亏损了234亿元，经营上更是亏了170亿元。这就挺难看的。但要是把眼光放回过去一年那种白热化的战场环境里看，美团表现出的那种韧性就出来了。他们搞了个“品牌卫星店”，还弄了个“拼好饭”，联合商家去精准满足不同人的吃饭需求。这下不仅稳住了用户入口，还没掉进没完没了的补贴漩涡里去。 现在的会员体系也做得很活泛，把餐饮外卖、酒店住宿、出门坐车、看病买药这些全打通了。这就像是把各种场景连在一起，把用户的黏性和消费频次都给提上来了。 到了四季度的时候，核心本地商业这块儿的亏损从之前的100亿元缩减到了69亿元。这说明随着市场开始理性起来，依靠规模和精细化运营，美团正在慢慢把核心业务的钱袋子鼓起来。 要是说守住份额是防守的话，那么在AI上的持续加大投入就是他们最明显的进攻动作了。2025年光研发费就砸了260亿元进去，同比增长了23%。这个增速比收入增速还快不少。 发布财报那天的电话会上，王兴老板直截了当地说：“在AI革命里，唯一正确的策略就是进攻而不是防守。”他们也没空谈概念，就是把AI紧紧围绕在本地生活这块业务上。王兴特别强调他们不会去盲目地搞大模型搞“词元工厂”，而是要把AI当作改进甚至彻底改变本地服务的机会。 现在大家用的这个“小团”助手已经正式面向所有人开放了，覆盖了吃喝玩乐各种类别。你只要说需要什么服务，它就能立马帮你找商家和商品。跟外面那种通用的聊天机器人不一样，“小团”的本事是建立在美团长年积累的物理世界信息和用户评价上的。 王兴在电话会上举了个具体的例子：你在北京望京这地儿，朋友在中关村那边呢，想找个中间地段味道好停车方便的川菜馆去吃饭。这时候光会聊天可不行，“小团”还得会看地图、懂POI信息、还得知道餐厅现在还能不能上菜这些细节数据才行。这就是美团做了十多年本地服务形成的独特壁垒。 数据显示今年春节假期里已经有过亿人次用过“小团”来规划消费，它一共核实了7亿次全国商家的信息，还结合了13亿条用户的真实评价来做二次校准。这下子可带动了不少线下的生意增长。 除了服务好用户以外，“小团”也在帮商户省钱呢。现在已经有超过340万的商家在用AI经营助手来降低成本了。 在技术底层这块儿建设上也是两手抓：一方面自己研发了基座大模型LongCat；另一方面也跟行业里顶尖的第三方大模型保持合作；就是为了更精准地理解真实的世界。 王兴老板提出说美团的AI“超级入口”不光要懂用户的需求；还得有高效完成任务的本事；这可比单纯的聊天机器人复杂多了。 除了咱们用户手机上的“小团”；在无人机和无人车这些领域里美团也没闲着；一直在尝试新的送东西的方式。 截至2025年底；美团无人机已经在好几个城市开通了70条航线；总共送出去的订单超过了78万笔；最近他们在香港汀角村专门给老年人开了一条送餐航线；把原来进山要1个半小时的路程缩短到了10分钟；在广州深圳上海苏州这些地方无人机也被用来运药品检验样本这些东西；这些场景有个共同点就是用AI技术解决了复杂地理环境下物流慢的问题；也给未来本地生活服务的送货能力拓宽了路。 对于2025年来说这就是一场大考；核心业务短期的亏损折射出了竞争有多激烈；从财报看出来份额稳住了；用户活跃度提高了；再加上对AI投入的不断加码；美团在守住基本盘的同时也在试着用技术重新定义本地生活的入口和送货方式。 就像王兴在电话会上强调的那样：“不管外面的环境怎么变；美团的战略方向一直都很清楚。”从“零售 科技”的定位到AI“超级入口”的具体落地；美团正在经历从靠规模赚钱到靠技术赚钱的转变过程；能不能在这个过程里稳住阵脚；让钱花得值当；把技术投入转化成实实在在的用户价值和利润回报；这才是决定未来走向的关键问题。