最近啊，大家都说流动性保持得挺好，央行在2月25日搞了个4095亿的7天期逆回购，再加上6000亿的MLF。当天正好有4000亿逆回购和3000亿MLF到期，结果一合计，就给市场净投放了3095亿。专家说，面对最近资金回笼多的情况，央行还是很灵活地加大了投放，保持资金面平稳。以后啊，他们也会继续用各种工具来呵护流动性。 那MLF这块呢？这次操作之后，当月MLF净投放了3000亿，已经是连续第12个月加量续做了。虽然加量比上个月的7000亿少了点，但还是很强的。这时候又想到之前2月4号和13号搞的买断式逆回购，分别投了8000亿和10000亿，分别给市场净投放了1000亿和5000亿，比大家预想的都要好。 招联首席经济学家董希淼算了一笔账：2月通过买断式逆回购和MLF这俩手段，一共给中期市场净投了9000亿。这规模虽然比上个月的1万亿少点，但还是挺高的。东方金诚首席宏观分析师王青也分析了原因，他说今年的地方政府债限额提前下来了，财政肯定得先发力了。所以尽管2月有个长假影响着大家，可政府还是会发不少债券。再加上2025年10月那个5000亿的新型政策性金融工具也用完了，还有2026年1月央行那些结构性工具降息、加量、扩围，这些都会带动一季度信贷大量投放。 这一堆因素都会让资金面稍微有点收紧压力吧？不过央行这回还是加量续做了MLF，多给了一点中期流动性支持。这就好比给了银行一笔资金好让他们稳着劲儿支持信贷。这样既有助于政府债券发行顺利，也能让数量型政策工具继续发力显示支持立场。 春节刚过完之后，资金面好像有点小波动哦？主要是因为公开市场操作到期密集、税期和跨月都凑到了一起。根据Wind的数据看啊，从2月24日到28日这几天里到期的7天期和14天期逆回购加起来有22524亿呢。华西证券的肖金川认为啊，受春节假期影响税期顺延到了24号也就是节后第一天，再加上后面几天又是跨月的时候重叠了一下就会放大月末波动吧？不过呢这也不算大问题啦。 国盛证券的杨业伟觉得啊从历史经验来看面对这种节后到期多的情况央行一般都会通过续做MLF来平滑波动哦所以大家也不用太担心今年春节过后资金面宽松格局不会变的哦。 华福证券李一爽也觉得啊虽然这几天到期工具挺多的但政府债缴款少了税期走款也有限还有现金回流加上MLF超额续做共同支撑下整体应该还是平稳的哦。 最后中信证券的明明说啊流动性波动可能还得看政府债供给节奏怎么样不过预计央行还是会保持净投放的如果政府债压力大的时候说不定降准还会落地呢这个我们一起期待吧。