国际能源市场正经历近年来最剧烈的价格震荡。3月9日，布伦特原油价格在触及每桶120美元高位后急速回落至90美元区间，创下历史最大单日波幅。这个波动源于美国前总统特朗普关于中东局势"几近结束"的表态，市场随之快速调整对地缘风险的定价。 不过金融机构普遍保持谨慎。瑞银集团在最新研报中指出，政治表态与实际局势发展存在本质区别。该行将特朗普言论视为"潜在降级的初步信号"，但强调需要观察两个关键指标：美以军事行动是否真正停止，以及伊朗是否同步终止区域攻势并解除对霍尔木兹海峡的航运威胁。 更值得关注的是，原油市场的基本面与预测出现显著偏离。Argus监测数据显示，3月以来实际日均原油供应减少量达620-690万桶，较瑞银基准预测的300万桶高出逾一倍。这种供需失衡为油价提供了强力支撑——即便政治面释放缓和信号——价格回落空间仍受制约。 作为全球能源运输的关键通道，霍尔木兹海峡的通行数据成为重要参考。瑞银"航运追踪器"显示，该海峡油轮通行量已从2月的日均50艘锐减至1-2艘。这种极端情况持续越久，对全球能源供应链的冲击就越大。分析人士指出，航运中断每延长一周，都可能引发新一轮库存紧张预期。 展望后市，油价走向将取决于三个因素：地缘冲突降级的实施进度、伊朗对航运通道的实际管控政策，以及主要产油国对供应缺口的应对措施。瑞银基准情景预测，若局势在未来数周内明显缓和，布伦特油价有望在2026年二季度回落至70美元区间。但报告同时警告，当前供应链中断程度已超出模型预设，不排除油价在较长时间维持高位的可能。
能源市场对地缘政治高度敏感——但最终决定油价的——往往是可持续的供需格局与可验证的物流恢复。面对油价的剧烈波动，各方需要用事实数据校准预期、用合作机制维护通行安全，以确定性对冲不确定性，推动全球能源市场重回稳定轨道。