我国公募基金行业迎来重大制度性改革。在近日举行的监管培训会议上，主管部门对2025年底颁布的销售费用新规作出权威解读，重点解决执行层面的三大核心问题。 针对市场关切的费率结构矛盾，《管理规定》第十二条首次以投资者类型为界划定收费红线：机构客户销售中，权益类基金客户维护费占比被严格限制在30%以内，固收类产品则收紧至15%。需要指出，监管采用"新老划断"原则，明确存量产品新增代销渠道必须立即适用新规，堵住了制度套利空间。 差异化费率乱象整治成为另一焦点。当前市场中普遍存在的"同基不同价"现象，将面临系统性整改。根据第十五条要求，基金管理人须在2027年1月1日前完成份额合并或费率调整，且必须遵循"就低不就高"原则。业内人士分析，此举将有效遏制销售渠道通过专属份额进行不正当竞争，保护中小投资者权益。 对特殊产品类别的执行难题，监管作出差异化安排。LOF基金因交易机制限制无法实施持有期优惠，允许采用替代性收费方案；FOF产品则需按底层资产属性参照债券型或指数型基金标准收费。同业存单基金等创新品种首次被纳入统一监管框架，香港互认基金继续适用原有跨境监管体系。 此次细则的出台具有深远意义。从短期看，新规将压缩销售环节的灰色利润空间，倒逼机构提升服务质量；中长期来说，通过建立"费率为投资者让利"的激励机制，有望扭转"重销售轻保有"的行业痼疾。据测算，仅客户维护费下调一项，每年可为投资者节省超百亿元成本。
公募基金销售费用新规的具体执行指引发布，标志着我国基金行业费用管理进入了更加规范化、透明化的新阶段；通过明确的费率标准、统一的整改期限和差异化的产品指导，监管部门为市场参与者提供了清晰的执行路径，也为投资者权益保护筑起了更加坚实的防线。随着各项规定的逐步落地——基金行业的生态将更加健康——投资者的获得感也将深入提升。