油价又掉了，央行这下可为难了，全球的通胀和增长正处在一个新的十字路口。3月18日那天，国际油价继续下跌。纽约期油一度跌到93.47美元，跌幅超过了2%。布伦特原油勉强守住98美元，但中间也没顶住，市场都慌了。黄金和白银也跟着往下探。现货黄金没守住5000美元的关键点位，最低跌到了4990美元。现货白银跌了1.22%，报78.39美元。当油价波动大，实际利率预期上去的时候，黄金这个没利息的东西就遭人抛售了。 这礼拜美联储、欧洲央行还有日本央行都要开会定利率了。大家都盯着这几个问题看：“我们看到了啥？”——通胀数据和经济前景，“准备怎么干？”——点阵图还有说话的调子，“市场会咋想？”——怎么管预期还有修修补补信任。美联储这边，大家觉得这次肯定不降息。但交易员把年内降息的次数从三次砍到了一次甚至没了。要是点阵图还是说以后的利率要比之前的预期高点儿，那说明官员们最担心的是经济停滞还带着高通胀（滞胀）。 欧洲央行估计也是按兵不动。拉加德得给市场一个信儿：通胀还是能管得住的。她要是说以后还得看数据（数据依赖），但又暗示下半年可能加息一次，欧元区债券的收益率就可能止跌反弹，为以后更紧的政策铺路。日本央行虽然也想保持不动。但是能源价格一直涨不停挤压企业利润和家庭收入。如果剔除食品的核心CPI还能突破3%，黑田东彦可能就被迫推迟评估“收益率曲线控制”的时间点，给以后加息留点余地。 国际油价在98美元上下晃悠的时候，控通胀和稳增长这俩事没法兼得：降得太快了资产价格受不了；降得太慢实体经济受不了。央行们得在数据、预期、信任这三条线上找个平衡点——稍微偏鹰或者偏鸽一点都容易把全球市场再搅浑水。