2023年FINI系统上线，堵住了以前一人多户的漏洞，港股打新市场也因此发生了变化。像庚辛资本的创始合伙人鄢翔天说的那样，散户中签率明显下滑，“合作打新”这个模式就开始在网上流行起来。很多散户其实也不知道该买哪只股票、买多少手，干脆就把账户密码给懂行的人帮忙操作。 界面新闻记者在社交平台上找到了一位长期招募合作打新伙伴的工作人员。他告诉记者，“只要你给我一个港股账户就行，打新股的钱我来出。要是赚钱了，我给你分成；要是亏了，我来兜底。”其实这也就是口头上的安慰话，因为本金本来就是他自己的。 金融衍生品投资研究院的王红英院长指出，在香港出借账户本身就是违法的。而且港股是T+0交易，没有涨跌停限制。一旦多个资金方在合作账户里进出，很容易出现个别账户穿仓的情况，最后导致经济纠纷。至于那个“兜底承诺”，受访的人士都觉得不太靠谱。 港股IPO融资额在2025年迎来了大爆发，关注度也跟着水涨船高。从2024年四季度开始，有一些保险经纪、家办公司经理还有移民经理就在市场上推销所谓的“IPO打新基金”和“稀缺锚定份额”。这种玩法通常要求家庭净资产达到800万，认购金额一般也得在100万以上。 熟悉这种套路的鄢翔天告诉记者，这些机构或个人会散布消息说自己有内部渠道能拿到优质IPO的国配份额。只要散户通过他们名下的通道参与国配发行，他们就会向散户收取费用，常见的收费模式是5%加20%。 所谓的“打锚定”是指在港股IPO中的一个环节。整个发行过程分为国配和公开发售两部分，国配份额通常能占到公司总发行量的90%，公开发售只占10%。国配对象又分成基石投资者和锚定投资者两种类型。基石投资者多是主权基金、大型资管公司这些知名机构，门槛很高且有锁定期；而锚定投资者涵盖机构和高净值个人，门槛相对灵活且无强制锁定期。 很多高净值客户会盲目相信财经大V的推荐。实际上这些大V可能和待上市公司、保荐机构以及庄家有私下的合作关系。比如约定好帮公司完成募资规模后收取返点，并引导大户接盘。 鄢翔天提到，“很多其实都是二道贩子甚至三道贩子，手里根本没有货”。这类产品底层资产往往货不对板，募资的钱最终用在了哪里也不清楚。好的IPO项目机构拿到份额就能赚大钱，根本没有动力分给投资人。 界面新闻记者了解到了一些具体的例子：比如一位朋友在2025年通过社交平台认识了一个做“合作打新”的人，按照5%的服务费和20%的收益分成参与了一个IPO项目。结果项目上市首日就破发了20%，不仅没赚到钱还亏了不少本金。 这个骗局给了我们一个重要的教训：在选择投资时一定要擦亮眼睛！