把2024年刚开始的时候，中国人民银行给市场注入中期流动性的策略，就拿这次公开市场操作来聊聊。给银行体系供应资金的时候，央行在1月14日发了公告，说要在1月15日用9000亿元开展买断式逆回购。这操作的时间跨度有6个月，也就是181天。这次是2024年开年的第二次买断式逆回购，前一天也就是1月8日，央行还做了一笔11000亿元的3个月期操作。连续这么大额的投放，其实就是想让大家心里有数，政策就是要保持资金充足。特别留意一下这个操作的细节，到了1月15日这天，刚好有6000亿元的老债到期了。这么一来，这9000亿元在对冲完到期部分后，还能给市场净投3000亿元。这说明6个月期限的操作已经连着第五个月加量续作了。再看时间长一点的布局，把这两个日期的操作合在一起看就清楚了：1月8日搞的11000亿元正好把那个时间点到期的钱补上了，做到了等量续作。所以加起来算一算，1月份通过买断式逆回购这条渠道，央行总共给银行体系净投进了3000亿元中期钱。这也是央行连续第八个月通过这个工具往市场里净注钱了。除了这个工具外，中期借贷便利（MLF）也是提供中期基础货币的重要手段。听说这个月还会有2000亿元MLF到期呢。市场都在猜央行接下来会怎么续作这笔到期的资金。回头看看去年的操作习惯你会发现，央行已经形成了一个工具箱：用买断式逆回购和MLF这两种工具互相配合来满足大家的中期需求。这两个工具搭配着用很管用，能平掉那些季节性或者临时性的波动。从去年第四季度开始到现在连续三个月的时间里，中国人民银行还在公开市场上买卖国债来注入更长期的流动性呢。这种操作跟逆回购、MLF一块儿配合着来的话可以进一步优化银行体系的资金期限结构。好几位分析人士也说了年初这段时间往往资金需求比较大再加上地方债发行什么的很可能会打乱市场节奏。央行这个时候提前安排、加量投放资金确实很主动也很有远见的样子。这种提前量操作能稳住金融机构对负债端的预期。总之中国人民银行最近搞的一系列公开市场操作做得非常精准既维护了银行体系流动性又满足了市场需求把中央经济工作会议的要求落实到位了也说明了在复杂环境下服务实体经济和防范风险的决心不小以后估计还会继续跟踪变化灵活运用各种手段保持好的环境给经济回升打下基础。