2026年开年——A股市场情绪逐步回暖——指数投资热度不减；，在被动型基金规模持续扩张的背景下，一个新变化正在出现：主动权益基金的申购需求开始回升，部分产品净值表现突出。这既反映了投资者对配置方式的重新评估，也引出了一个更现实的问题：在指数投资占据主流的当下，主动权益基金是否仍有必要？ 指数基金的走红并非偶然。管理费相对低、持仓透明、运作规则清晰，使其成为普通投资者获取市场平均收益的便捷选择。尤其在风格集中的阶段性行情中，低费率指数产品的配置效率更为突出。指数基金的普及，也在一定程度上降低了参与门槛，让更多投资者能够以更简单的方式进入市场。 但从市场运行逻辑看，指数基金以被动复制为核心，目标是贴近市场平均收益。当行情从普遍上涨转向结构性分化、仅获取市场收益的吸引力下降时，主动权益基金的作用就更容易体现出来。这也说明，两类产品各有侧重，更多是互补关系。 主动权益基金的优势在于管理的灵活性。首先，优秀的主动管理有机会摆脱指数约束，捕捉未被充分定价的超额收益。当前A股仍难称完全有效市场，个人投资者贡献了较高的交易量，频繁交易带来的价格偏差，为专业管理人提供了可操作空间。具备深度产业研究能力的基金经理，往往能够提前布局政策受益与技术突破方向，在细分赛道中寻找指数产品覆盖不足的机会。以科技、先进制造等战略性新兴产业为例，主动基金通过前瞻性的行业配置与更精细的选股，可能抓住指数调整相对滞后所带来的结构性窗口。 其次，主动权益基金在风险管理上更具弹性。指数基金调仓需严格跟随成分股调整规则，而主动基金经理可根据景气变化与行业轮动，调整持仓结构与仓位水平。在市场上行阶段提高仓位以增强收益，在调整阶段降低仓位或优化持股以控制回撤，这类动态管理有助于降低净值波动，改善持有体验。从历史数据看，这种灵活性在长期回报中也更容易体现。数据显示，截至2026年3月，偏股混合型基金指数近三年、近两年和近一年的回报率分别为19.16%、50.16%和33.65%，明显高于同期沪深300指数表现，说明了主动管理在特定周期中的相对优势。 面对这种变化，投资者该如何配置？业内较普遍的思路是构建“被动+主动”的组合：用指数基金获取低成本、覆盖面广的市场收益，同时配置具备持续阿尔法能力的主动基金，争取超额回报的可能性。这种组合既兼顾效率，也更适应市场不确定性，有助于提升长期配置的稳定性。 需要强调的是，主动权益基金能否兑现价值，关键取决于基金公司的投研能力与基金经理的专业水平。投资者筛选主动基金时，可重点关注基金公司是否具备体系化研究平台，基金经理是否具备多策略、多风格的投资能力，以及产品布局是否清晰、完整、与市场发展方向匹配。这些因素将直接影响主动基金持续创造超额收益的能力。
资本市场的健康发展离不开多样化的工具与策略。在不确定性较高的环境里，既需要指数投资提供的覆盖广度，也需要主动管理带来的研究深度与风险应对能力。正如投资大师所言：“市场总会奖励那些能够发现并坚持正确方向的人。”这或许也是当下资产配置更值得把握的要点。