资本别再光顾着看热闹，得和企业结成战略伙伴。科创投融资圈正在重塑一种新的游戏规则。回顾过去这一年，这行当整体态势怎么样？在资金、产业链还有科技创新这几个环节，又各有些啥新动静？2月10日，大家在上海张江科学城搞了一场叫2026张江科创金融沙龙的活动，好多专家和业内人士都聚在一起聊怎么发展新生产力，怎么建平台来推人工智能、生物医药还有集成电路这些硬骨头赛道。现场有人讲，把搞技术交流、资本对接还有人才互通的平台建起来，就能把产业链、创新链、资金链还有人才链这几条线搅和到一起去。再加上那种能管企业从出生到长大的“科技加金融加产业”的热带雨林似的服务生态，更是能让各种创新要素变得高效又默契。 看数字的话，这次投融资活动动静挺大，光融资的次数就比去年多了30%。大家都把注意力放在了生物医药、人工智能还有集成电路这几个受关注度高的行业上。其实投钱是培育新生产力的发动机。现场发的《2025年张江企业融资榜单》说明白了，2025年的融资明显回了温。这一年下来，一共有210家企业成功拿到了237次投资，报出来的钱数加起来有278亿元。跟去年比起来，办融资的次数涨了30%，钱袋子也更鼓了18%。 从拿钱的来源看，投资方变得五花八门。张通社创始人兼加冕科创CEO郑小辉就讲了，去年一共有512个投资机构投了张江的企业，不光有国有资本、产业资本这些大块头，还有市场化的创投机构。看赛道的话，生物医药、人工智能还有集成电路这三大核心产业的融资加起来占了91%，比2024年的82%还多。具体分拆一下，生物医药搞定了85起融资，占比36%；人工智能搞了69起，占比29%；集成电路是61起，占比26%。剩下的先进制造也有22起融资。 从拿钱的阶段看，早期、中期和后期都聚到了一块儿。早期的种子轮、天使轮和A轮一共有152次融资，占了张江总融资的64%；B轮和C轮这种中期的有60次，占25%；D轮以后的后期有16次；还有9次战略融资。这里面有8家企业搞出了全球第一个技术突破，9家填补了国内的空白。整个名单里还有75家高新技术企业、95家专精特新中小企业、27家专精特新“小巨人”，还有33家独角兽公司。 那怎么把这些资源拧成一股绳呢？大家在现场讨论起了怎么利用核心优势帮企业搭建生态系统。建设银行上海市分行科技产业金融部的张驰说了银行在这儿的探索。他说银行通过线上线下连在一起的服务体系，用“金融加非金融”的双生态模式，把人才从出生到退休的需求都给覆盖了，这样就能让科创的全链条转起来。 云脉芯联的创始人吴吉朋也在会上透了个底。他说现在大家都在玩AI大模型，训练和推理用掉了好多算力，但芯片却不够用。他自家搞的veRoCE协议能显著提高算力交互效率，产品性能跟英伟达差不多而且已经落地了，这就给集成电路赛道的高质量发展指了条明路。 上海未来产业基金的李然说他们这个基金靠“开放创新平台、顶尖人才社区、逆周期资本”这些招数在干活。他们盯着合成生物学、脑机接口还有先进核能这些交叉领域和颠覆性技术不放。她还以上海为例深扒了未来产业的走向和怎么投才能赚钱的逻辑。 上海银行总行科技金融部的丁武军提到银行得改改老眼光的打分标准了。得跟投资机构学一学，多用专业视角搞科技金融服务。抱着“早布局、少投钱”的想法提前去抢0到1的早期机会。交通银行科技金融中心张江的周科博士也说了科创企业长得快但又不好管。银行得把服务往外拓一拓，帮企业对接股权、租赁、上市还有并购这些全套资源。 总之就是要陪着企业从生到死。