中东的战火搞得全球金融市场特别慌乱，连黄金、美债这些以往人们用来避风的资产现在都不管用了。基金经理们为了少亏点钱，只能通宵达旦地盯着盘面。这波抛售来势汹汹，大家几乎找不到地方藏身，手里的头寸得赶紧砍掉。交易员们从上海到纽约都在熬夜，开会、调仓、看行情变成了日常。 最大的问题就是不确定性太大：美以和伊朗的冲突到底要打多久？这会对已经冲到每桶100美元的油价、通胀还有利率产生啥影响？这场打了快四周的仗让黄金跌得很惨，跌幅接近16%，可能创下了2008年以来的最大单月跌幅。美国国债收益率也跳了46个基点，是2024年10月以来的最大涨幅。 过去的经验现在不管用了。GAMA Asset Management的Rajeev De Mello周末加班了很久，他发现美债、日元、瑞郎这些都靠不住。最近的冲突是2月底美以联合打击伊朗引起的。德黑兰封锁了霍尔木兹海峡这根石油运输的“大动脉”，让大家开始担心滞胀。投资者们除了美元之外啥都在抛。Rajeev De Mello说他们一直在减股票仓位，因为真的没地方躲。亚洲股市跌得厉害：韩国股市跌了约13%，日本日经指数也跌了约9%。相比之下，美股稍微扛得住点，只跌了6%。 常驻伦敦的Allspring Global Investments的Matthias Scheiber把新兴市场的头寸砍掉了一部分，把对美国的敞口加大了。不过他也提醒说，如果其他央行都跟着澳大利亚加息，压力会更大。 那些押错宝的人日子更难过。一位能源公司的交易员因为手里还有看空油价的头寸，冲突爆发的那个周末整宿睡不着觉。接下来一周更是压力山大。大华继显私人财富管理总监Kenneth Goh也是差不多整夜失眠，他得操心客户的钱袋。运气好他能午夜躺下，运气不好就得凌晨两三点甚至四点才能闭眼。 动荡还波及了企业信贷市场。为了帮艺电收购案筹集180亿美元的债款，银行正盯着特朗普周一打伊朗电网的最后期限。这个时间点正好撞上了向投资者推销艺电债务的阶段。银行家们担心这次打击会让艺电的债务更难卖。在特朗普推迟了行动后，银行把约66亿美元的高收益债券借贷成本降下来了。 周四特朗普说他把威胁打击暂停到4月6日。这让人根本不敢离屏幕半步。“你必须时刻盯着盘面，”Aravali Asset Management的Mukesh Dave说，“精神消耗特别大。”Mukesh Dave回忆起2008年和90年代末的危机时说现在情况还没到那个地步。“如果再持续一周左右就不好说了，”他警告说，“现在你犯不起任何错误。”