香港交易所披露易2月2日公布的信息显示，中国平安当日增持中国人寿1089.5万股H股股份，增持完成后持股比例达到10.12%,触发香港市场举牌规则。这是中国平安近期持续增持同业公司股权的最新举措。 事实上，自去年以来，中国平安已多次出手增持同业上市公司。去年8月，中国平安及其子公司多次增持中国太保H股和中国人寿H股，其持有中国太保H股比例从5.04%提升至11.28%,两次触发举牌线。今年1月，中国平安及旗下中国平安人寿保险股份有限公司再次分别增持中国人寿H股1420万股和1189.1万股。频繁的增持动作显示出头部险企对同业投资价值的持续看好。 民生证券研究院非银首席分析师张凯烽指出，继举牌银行股之后，险资配置低估值保险股是保险资产配置的内需求。当前保险股普遍具备负债成本逐步降低、公司治理清晰稳定、商业模式成熟、分红水平逐步提升等特征,符合险资长期配置要求。这种配置策略有助于险企实现长期稳定回报,缓解当前面临的资产荒困境,提升长期投资收益率水平。 从市场反应来看,头部险企的举牌行为表明了保险行业长期发展前景和投资价值获得同业认可。张凯烽认为,举牌后低估值保险股标的有望迎来更多机构资金配置,估值存在重估空间。 展望保险行业未来发展,多位分析师表示,险企负债端和资产端均呈现持续改善态势,保险板块估值仍有较大向上空间。 东吴证券非银金融首席分析师孙婷分析认为,从负债端看,市场需求依然旺盛,预定利率下调和分红险转型将推动险企负债成本提升,利差损压力将有所缓解。从资产端看,近期十年期国债收益率回落至1.82%左右,未来伴随国内经济复苏,长端利率若继续修复上行,保险公司新增固收类投资收益率压力将有所缓解。此外,当前公募基金对保险股持仓仍然欠配,保险板块估值处于历史低位。 国金证券非银首席分析师舒思勤从长期视角分析指出,险企已进入量价齐升的向上周期。量的上,存款搬家、养老储蓄需求旺盛、报行合一政策和分红险转型趋势等因素均利好头部险企市场份额提升。价的方面,预定利率持续下调、监管机构阶段性限制分红险等产品结算利率和低预定利率新单成本摊薄等因素影响下,险企负债成本已步入下降通道,且长端利率向下预期扭转,新增保单具备利差收益,负债端将持续改善。 在资产端配置策略上,业内人士认为,中期内投资收益率中枢预计保持稳定。资本市场韧性增强,叠加居民到期存款再配置与机构中长期资金入市,慢牛长牛预期愈发扎实,支撑保险公司资产端长期向好。未来险企权益投资上将继续采取固收增强型投资策略,即在增厚长期固收资产的同时增配权益资产,加大二级市场举牌力度,寻求增厚类固收的安全垫,并加仓有升值潜力的个股。
险资频频举牌同业，反映出行业在资产配置与发展模式上的变化；在兼顾服务实体经济与获取合理回报的过程中，如何通过更精细的资产负债管理应对周期波动，将更直接考验保险公司的治理与投资能力。围绕价值挖掘展开的资本运作，或将推动行业进入新的发展阶段。