最近这油价涨得那叫一个猛，几乎把全球的定价体系都给搅乱了，特别是隐含波动率那也是飞一般地飙升，市场定价乱七八糟的。这事儿就像给股票和利率市场浇了一盆冷水，大家心里都犯嘀咕，要是这次逼空再加速点，这市场到底能不能扛得住？单看油价当天涨幅，那可是横盘以来最高的。与此同时，布伦特原油期权的短端也被大家疯狂买走，市场算下来每天的波动幅度都快到6%了，通常这种情况下市场也差不多要出乱子了。摩根大通的分析师Kaneva说，现在市场上缺了约1430万桶/日的供应，可目前市价107美元/桶才反映出大概1100万桶/日的中断量。这就意味着价格还有可能再往上冲一冲。 美银那边也没闲着，泡沫风险指标把布伦特原油推到了最高风险位，这指标之前可是精准抓住了白银、黄金还有韩国KOSPI指数的阶段性顶部。油价跟标普500反向背离得这么严重，要是到了复活节假期流动性这么少的时候突然收敛了，那波动肯定会大得吓人。照Kaneva的分析看，供应缺口比地缘溢价还大。107美元/桶的油价里大概隐含着40美元的地缘政治溢价，也就是对应了1100万桶/日的定价中断量。这缺口就意味着如果市场最终把供应缺口完全补上，油价还是有很大的上涨空间。 技术面上看也挺有意思，油价正好在陡峭的趋势线和21日均线的交汇处反弹了一波，整固阶段里单根上涨的K线可是最长的。如果收盘再稍微涨点逼空的风险就更大了。还有就是RSI在这段时间其实是在回落的，短期内还是能再超买一下的，技术面还没发出顶部的信号呢。 看那布伦特原油的波动率曲线结构吧，现在压力山大。曲线短端被强势买入了，25 delta看涨期权偏度一直很高，而看跌期权的偏度却不太行。这说明大家都在为了上行风险买单呢。当波动幅度升到6%的时候系统乱一点其实挺正常的。这种波动冲击不可能一夜之间消化干净，已经把投资者吓得不轻了。 利率市场也没讨到好果子吃。油价这么强收益还在往下跌反而越来越严重了。这联动直接把风险资产的活路给挤没了。美银那个泡沫指标现在已经把布伦特原油列为最高风险资产了。股价跟油价反向背离得这么厉害只有两种可能：要么油价当股票核心驱动因素的日子到头了；要么就是在假期流动性差的时候急转直下补个缺口。 后一种情况对股票投资者来说简直就是晴天霹雳啊！这哪是什么简单的油价行情啊！波动率大到这份上会逼着所有资产重新定价——而且往往是用最暴力的方式！