1997年成立的苏州天华新能源科技股份有限公司（简称天华新能），目前准备给香港联合交易所有限公司主板送上一份“大礼”，计划在那里发行H股股票。这个决策是基于公司的国际化战略需要，旨在利用国际资本市场的优势，打造更灵活的资本平台，提升境外融资能力。根据公告，公司会在股东会决议生效的18个月内（或延长的其他期限），选定合适的时机和窗口完成这次发行和上市工作。值得注意的是，公司会充分考虑现有股东的利益以及境内外市场的具体情况。 回顾天华新能的历史，它在2014年就已经在深交所创业板上市了。作为一家多元化产业集团，公司的业务触角广泛，涵盖了静电及微污染防控、医疗和新能源等多个领域。在新能源领域，锂电材料占据了公司营收的大头。财报显示，在最近一年度的业务数据里，锂电池材料行业贡献了87.07%的营收。不过让人意外的是，宁德时代既是天华新能的核心客户，也是其前十大股东之一，持股比例只有0.59%。 可惜的是，公司近几年的业绩状况并不乐观。从2022年到2024年这三年间，天华新能的营业收入从170.30亿元一路下降至66.08亿元；归母净利润从65.86亿元暴跌到8.48亿元；扣非归母净利润也由65.53亿元缩水至4.41亿元。经营活动产生的现金流量净额更是从2022年的63.94亿元猛降到2024年的14.36亿元。关于业绩下滑的原因，公司方面给出的解释是锂电产品的销售规模缩水所致。具体来看，作为营收占比最大的锂电材料产品，其销售收入从2022年的159.29亿元连续降到了2024年的57.54亿元；毛利率也从66.77%大幅跌落至21.08%。到了2025年上半年，这种产品的毛利率更是跌到了2.49%。 进一步梳理数据不难发现问题所在。早在1月31日公布的业绩预告里就提到了这种情况：天华新能预计2025年全年净利润会继续走低，大约能赚3.65亿元至4.35亿元，相比去年同期下降了56.23%至47.83%；扣非净利润则可能在1.5亿元到1.8亿元之间浮动，同比下滑65.97%至59.17%。公司承认这一变化主要是因为行业供给端结构性失衡造成的影响，导致氢氧化锂这类主要产品的平均售价较之前有所下跌。 最后再回头看一下天华新能整体的发展历程：这家成立于1997年的公司不仅早在2014年就已经在深交所创业板上市成功；还在新能源锂电材料、防静电超净技术以及医疗器械等多个关键领域进行了深入布局；并且一直致力于成为一家具有国际领先地位的创新型新能源科技企业。